现货紧张支撑升水，镍元素供需未有改善
1.核心逻辑：宏观，国内3月社融增5.38万亿，预期4.5万亿，前值3.16万亿；新增人民币贷款3.89万亿，预期3.235万亿，前值1.81万亿；3月末M2同比增12.7%，预期12.7%，前值12.9%；流动性宽松，但居民加杠杆意愿一般，货币转信用有限，国内复苏但较缓。基本面，供给，镍盐产电积镍利润缩窄，排产推迟，电解镍同比预期仍增；镍元素过剩、硫酸镍续跌，转产利润仍有驱动。需求，镍铁供强需弱，印尼镍铁冲击；新能源增速放缓，湿法中间品供应续增，硫酸镍仍跌；镍板现货偏紧，但刚需采购后、消费再转淡。库存，4月11日沪镍期货库存1036吨；LME镍库存42150吨；LME和上期所纯镍库存仍紧。综上，现货紧张支撑升水，镍元素供需未有改善。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：4月11日LME镍收盘23495美元/吨，涨1.82%。现货市场：4月11日俄镍升水7800元/吨，涨300元/吨；金川升水8800元/吨，持平；BHP镍豆升水4200元/吨，持平。
