镍不锈钢：不可持续的反弹【盘面回顾】沪镍和不锈钢近日反弹走势比较明显，越差明显拉大，临近交割注意头寸管理。【产业表现】1、镍矿：菲律宾1.5%镍矿FOB价格降至48美元/湿吨；2、中间品：高冰镍（40%）港口现货价格14.7万元/金属吨，缓慢下滑；3、电解镍：电解镍3月产量1.7万吨，累计同比增21%，供应继续放量。4、硫酸镍：价格继续下跌，需求未见起色；5、不锈钢：镍铁供应量依然高位，国内镍铁价格降至1100元/吨以下，镍铁未出现降库迹象，不锈钢成本随着镍价不断下移，当前不锈钢生产利润月400元/吨附近。不锈钢进入季节性库存，但仍高于往年同期，300系录得65.06万吨，环比降3.4万吨。【核心逻辑】长期，电解镍供给趋松确定性较强，主逻辑未变，但目前为止，估值沽空空间缩减明显，做空性价比下滑。不锈钢考虑到当前生产仍有利润，且上游供给放量，下游需求一般，反弹后可继续沽空。【策略观点】策略上，镍关注06合约18附近沽空机会；不锈钢空单有效上破MA10应暂时离场；等待后续机会。
