沪镍走势偏强，NI2305合约收于181960元/吨。LME将镍的保证金从6100美元/吨下调至5700美元/吨，从2023年4月14日收盘后生效。供应方面，现货进口盈利数日，可能刺激进口货源增加；需求方面近期不锈钢镍系原料有企稳迹象，矿-铁-钢都有不同程度的挺价意愿，但铬系原料开始补跌，理论上成本整体变化不大，但是不锈钢价格上涨，钢厂当期利润转正，关注钢厂是否有加大原料采购的复产动作。硫酸镍相比之下仍显低迷，3月新能源汽车产销同比大幅上涨，但电芯企业并没有感受到暖意，开工保持低位，4月原料价格依然跌跌不休。今年虽然电积镍新增产能规划较多，但投产初期往往会有阶段性供需错配，镍价可能再度因低库存和硫酸镍价格出现分化。短期库存水平历史低位，交割品注册流程还未结束，可交割品不足的问题仍然存在，需要防范基差大幅波动的风险。建议长线空头避开反弹窗口，阻力位于19-19.5万元/吨一线。
不锈钢价格延续反弹，SS2305合约收于15260元/吨。宏观方面，3月国内M2和社融数据基本符合预期，但M1-M2剪刀差扩大显示流动性活力不足。产业方面，高镍铁成交价1030-1100元/镍点，近期成交价有企稳向上的迹象；铬矿和焦炭价格下跌导致铬铁成本倒挂现象缓解，铬铁进口货源保证供应充足，铬铁主流成交8500-8800元/50基；不锈钢成本结构分化，但总体保持稳中有降，而钢价大幅走强，给出钢厂当期利润。短期价格因成本企稳、钢厂挺价、下游补库以及盘面空头回补出现阶段性反弹行情，但长期产能过剩的竞争格局没有改善，关注15800-16000元/吨一线阻力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
