沪镍延续反弹，NI2305 合约收于 185250 元/吨。宏观数据真空期，市场氛围回暖。现货升水下调，消费没有明显好转，下游畏高不愿接货。3 月新能源汽车产销同比大幅上涨，但主要依赖降价促销的手段消化库存，上游企业并没有感受到暖意，订单表现不佳，还需要时间修复，硫酸镍跌势未尽。纯镍库存仍在持续减少，交割品依然不足，宏观和产业环境趋稳，可能出现阶段性反弹的行情。今年虽然电积镍新增产能规划较多，但投产初期往往会有阶段性供需错配，镍价可能再度因低库存和硫酸镍价格出现分化，给出套利空间。长线空头建议避开反弹窗口，阻力位于 19-19.5 万元/吨。
