交割品紧张，纯镍供给预期仍增，盘面反弹但有限
1.核心逻辑：宏观，美国3月零售销售环比降1%，预期降0.4%，超预期放缓，同比增2.9%，为近三年新低；美国4月密歇根大学调查显示消费者对未来一年通胀预期涨至4.6%，2021年来最大增幅；中国央行一季度例会指出保持信贷总量合理增长，促进政府投资带动民间投资，有效防范化解优质头部房企风险。基本面，供给，电解镍开工高位，产量同比预期仍增；硫镍镍继续下挫，14日电池级硫酸镍均价35350元/吨，再跌100元/吨，而盘面反弹，纯镍和硫酸镍劈叉，转产利润重新打开；进口窗口打开，有一定货源到货。需求，钢厂利润修复，集中采购原料，镍铁企稳反弹，但现货成交重回清淡，反弹空间或有限；新能源产销增速放缓，三元需求减少，湿法中间品仍有过剩压力；盘面反弹，镍板需求受抑制，现货升水有所回落。库存，4月14日沪镍期货库存1481吨；LME镍库存41124吨；LME和上期所纯镍库存仍紧。综上，交割品紧张，纯镍供给预期仍增，盘面反弹但有限。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：4月14日LME镍收盘24600美元/吨，涨3.75%。现货市场：4月14日俄镍升水7300元/吨，跌200元/吨；金川升水7400元/吨，跌200元/吨；BHP镍豆升水3300元/吨，持平。
