沪镍高位震荡,NI2305 合约收于 195680 元/吨。现货市场俄镍偏紧,升水与金川镍持平,进口需要给出盈利,吸引俄镍进口清关缓解国内短缺。短期旺季低库存、交割品不足的矛盾未能解决,宏观和产业环境趋稳,时间窗口有利多头。然而高镍价已经开始抑制下游消费,需求没有明显回暖,LME0-3 从-40 美元跌至-131 美元,沪镍 05 合约在向 06 移仓,盘面出现了一些变化。近月合约矛盾减轻,但低库存状态延续的情况下,不排除 5 月还有重复,仍需防范月差大幅波动的风险。关注俄镍进口情况以及国内纯镍产能建设进度。