镍金川镍升水约5650元/吨（-250）。淡水河谷一季度镍产量同比减少10.5%，必和必拓一季度镍产量同比增长4.8%并预测全年镍产量下调至7.5-8.5W吨。基本面看，合金电镀需求因镍价反弹至高位后略有弱化，硫酸镍产电积镍利润重新扩大，预计后续国内产能将重新投放，镍中长期基本面偏弱利空不改。但短期供应依然偏紧，国内进口俄镍资源相对紧缺，现货矛盾相对偏大，内外仓单历史低位去化需要警惕，给予镍盘较大弹性。短期偏向震荡，中期维持逢高空思路。沪镍参考182000-195000。
