硫酸镍继续下跌，转产驱动下盘面回落
1.核心逻辑：宏观，美国4月制造业Markit PMI 50.4，意外重回荣枯线上，服务业PMI升至53.7，综合PMI升至53.5，超预期，强劲需求推高通胀风险，美联储继续加息的预期上升；欧元区4月制造业PMI初值45.5，预期48，前值47.3，仍收缩，但服务业和综合PMI初值均高于预期，价格压力下欧央行预计继续加息。基本面，供给，电解镍开工率持续高位；镍盐转产电积镍利润再打开，转产驱动增加电积镍增量预期；镍元素整体仍有过剩压力。需求，不锈钢去库，钢厂利润修复，镍铁反弹；三元继续去库，镍盐需求走弱，而MHP供给压力仍大，硫酸镍继续下跌；盘面抑制镍板需求，而俄镍长单将陆续到货，现货升水回落。库存，4月21日沪镍期货库存948吨；LME镍库存41124吨；LME和上期所纯镍库存紧张。综上，硫酸镍继续下跌，转产驱动下盘面回落。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：4月21日LME镍收盘24650美元/吨，跌1.75%。现货市场：4月21日俄镍升水4500元/吨，跌1200元/吨；金川升水4800元/吨，跌900元/吨；BHP镍豆升水2500元/吨，跌300元/吨。
