镍内外盘齐跌,NI2306 合约收于 181900 元/吨。宏观方面整体氛围转弱,股市和商品都在下跌。现货市场早间盘面下行成交略有改善,俄镍和金川镍升水均有下调,俄镍重新低于金川镍升水。此外纯镍和硫酸镍价差拉大至超过 3 万元/吨,吸引套利资金入场。4 月印尼 NPI 也有转产冰镍的产线,目前因硫酸镍持续下跌,高冰镍较少用于生产硫酸镍,大多作为生产电积镍的原料。预计随着电积镍产能不断投放,纯镍和硫酸镍的价差会重新收回合理估值区间。短线宏观预期变化较快,镍波动较大,长线空头趋势不变,关注俄镍进口情况以及国内纯镍产能建设进度。