昨日白天镍价弱势反弹，夜间继续下挫，现货市场成交依然冷清，下游观望情绪浓厚，节前未见备货现象，现货升水继续下调。SMM数据，昨日金川镍升水下降350元/吨至4250元/吨，进口镍升水下降800元/吨至3750元/吨，镍豆升水下降200元/吨至2000元/吨。昨日沪镍仓单减少12吨至918吨，LME镍库存减少168吨至40908吨。
■镍观点：
当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线供需偏空，中线套保操作建议仍以逢高抛空思路对待。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于低位，低库存状态下镍价弹性较大，但当前纯镍价格较硫酸镍和镍铁溢价处于高位，镍价存在高估现象，现货升水一路下滑，市场成交低迷，随着外围市场情绪转弱，期镍挤仓情绪消退，镍价或下跌回归理性，短期以逢高抛空思路对待，但不宜过度追空。
■镍策略：
谨慎偏空，套保以逢高抛空思路对待，但低库存状态下不宜过度追空。
■风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
