转产驱动下盘面承压，下游观望，镍板升水续跌
1.核心逻辑：宏观，美第一共和银行筹资困难，银行业危机未完，投资者担忧恶化；美3月M2继续收缩，创历史最大同比降幅；美3月耐用品订单初值环比增3.2%，超预期，经济韧性下市场上调美联储继续紧缩的预期。基本面，供给，供强需弱，硫酸镍价格仍处下行通道，镍盐转产电积镍利润重新打开，转产驱动增强，电积镍预期增量；镍元素过剩向纯镍传导。需求，钢厂利润修复，排产增，但节前补库偏弱，镍铁价格再次回落；锂电池一季度去库，二季度预计仍维持去库态势，镍盐需求走弱，而后期MHP供给压力仍大；电积镍对俄镍挤压明显，下游采购持谨慎观望态度，现货升水继续回落。库存，4月26日沪镍期货库存918吨；LME镍库存40836吨；LME和上期所镍期货库存仍紧。综上，转产驱动下盘面承压，下游观望，镍板升水续跌。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：4月26日LME镍收盘23610美元/吨，涨1.79%。现货市场：4月26日俄镍升水3300元/吨，跌500元/吨；金川升水4200元/吨，跌100元/吨；BHP镍豆升水2300元/吨，持平。
