镍
上一交易日伦镍震荡走低，收于24600美元/吨，跌400美元或下跌1.60%，节前沪镍06合约夜盘上涨2340元/吨至182320元/吨或上涨1.30%。宏观海外经济衰退担忧和美联储加息节奏调整持续影响金属价格波动，纯镍低库存和现货资源偏紧对镍价支撑。基本面方面，供给端印尼二级镍新增产能仍在持续释放，俄镍长协到货叠加硫酸镍转产电积镍或缓解纯镍资源偏紧局面，需求端合金电镀因为季节性淡季产业补库量级有限，不锈钢库存快速去化但需求修复有待验证，新能源库存压力仍大负反馈演绎仍需时间。展望后市，镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，长期已处于下行通道，短期价格调整后冲高回落，或将继续震荡运行，硫酸镍转产电积镍利润限制镍价上下空间，伦镍【22000,26000】美元/吨沪镍【165000,195000】元/吨为核心运行区间，纯镍低库存下仍容易受资金情绪影响，后期关注电积镍投产进度、俄镍进口和需求修复情况。
投资策略：价格波动至区间上沿布局空头。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
