镍价日盘震荡整理，NI2306 合约收于 183260 元/吨。宏观预期变化较快，今日受房地产相关新闻带动，黑色系普遍反弹。五一假期消费停滞，供应持续，有小幅累库。
SMM 社会库存环比上周微增 237 吨。市场对远月过剩预期较强，特别是 7 月后供需预计明显转弱，因此短线拉涨成交跟不上，昨日夜盘价格已经有所体现。目前国内现货偏紧库存低，供需环比都有增长，短线又是易涨难跌的格局，但上行空间有待观察：
一方面硫酸镍和纯镍价差已经在 3-4 万元/吨，且硫酸镍需求较差，价格持续下跌；一方面俄镍 5 月预计会有不少进口，缓解国内现货紧张的矛盾。下游不锈钢已经开始累库，可能会反作用于生产，导致排产低于预期。建议长线逢高布局空单，注意防范宏观预期变化带来的风险。
