镍品种：
本周镍价高位震荡，前期冲高回落，周五夜间再度反弹，现货市场成交一般，因贸易商更换报价合约至NI2306，精炼镍现货升水上调。SMM数据，本周金川镍升水上涨5000元/吨至8750元/吨，俄镍升水上涨5000元/吨至7250元/吨，镍豆升水上涨5000元/吨至6500元/吨；LME镍0-3价差下降26.5美元/吨至-35美元/吨。本周沪镍库存减少311吨至1115吨，LME镍库存增加192吨至40110吨，上海保税区镍库存持平为4300吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加236吨至8742吨，全球精炼镍显性库存增加428吨至48852吨，全球精炼镍显性库存变化不大。
镍观点：
当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线供需偏空，中线套保操作建议仍以逢高抛空思路对待。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于低位，低库存状态下镍价上涨弹性较大，虽然镍价依然存在高估现象，但随着外围市场情绪回暖，需谨防低库存下资金情绪影响带来的风险，暂时观望，中线则仍持偏空思路。
镍策略：
中性。
风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种：
本周不锈钢期货价格高位震荡，现货市场交投平淡，下游采购意愿偏弱，基差处于中游水平。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨110元/吨至510元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨160元/吨至510元/吨。Mysteel数据，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存增加4.48万吨至63.07万吨，对应幅度为+7.65%，其中热轧库存增加2.84万吨至27.52万吨，冷轧库存增加1.64万吨至35.54万吨，300系不锈钢社会库存增幅明显。SMM数据，本周高镍生铁出厂含税均价较上一周上涨12.5元/镍点至1105元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较上一周上涨100元/50基吨至8750 元/50基吨。近期不锈钢厂集中采购镍铁，成交价重心持续上移，不锈钢成本有所抬升，不过当前价格下，镍铁厂和不锈钢厂利润状况仍较好。
不锈钢观点：
近期不锈钢估值修复叠加补库需求，价格持续反弹；但当前价格下，其估值已恢复正常，补库需求亦逐步释放结束，并不具备持续性；钢厂即期利润明显好转，镍铁厂利润状况亦逐步改善，因不锈钢与镍铁产能充裕，后期产量或随着利润改善而快速回升，终端消费暂未看到有明显改善迹象；不锈钢价格持续弹升动力正在衰减，且中线供需并不乐观，不宜过度追高，当前价格下建议暂时观望。
不锈钢策略：
中性。
风险：
印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。
2023年第19周华泰期货镍不锈钢周报
