镍价小幅反弹。宏观方面压力再度显现,海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上,3月全国精炼镍产量共计1.76万吨,环比增1.73%,虽然国内产能延续爬坡,但MHP产电积镍利润缩窄驱动有所减弱。海外纯镍问题缓解,现货升水下行,国内纯镍库存偏低或带来一定支撑。不锈钢领域,经历过3月份减产,4月钢厂复产较多,而需求端并没太多明显增量,不锈钢库存去化速度减慢。整体上,镍供需结构略改善,预计NI2306运行区间179000—198000为主。