镍价午后大跌，NI2306 合约收于 179710 元/吨。宏观层面，美国焦点转移至银行业风险及债务上限谈判。4 月中国经济数据陆续公布，制造业和进出口表现疲弱，再度刷新了市场的宏观预期。产业方面，需求端，硫酸镍价格持续下跌并与纯镍价差拉开，导致 MHP 生产硫酸镍亏损而生产电积镍利润很高，刺激电积镍产能更快释放；不锈钢终端需求表现温和，市场信心不足，生产利润收缩可能导致 5 月实际产量不及排产预期。供应端，5 月国内电积镍产量仍将持续爬升；俄镍 5 月预计会有一定进口，缓解国内现货偏紧的矛盾。可跟踪库存上周末首次企稳，观察能否持续。现货市场，国内纯镍现货升水小幅下调，进口维持亏损，反映需求不济难以支撑高价，成交有限。短线镍价受宏观预期主导，中线供需转向过剩，保持逢高布空的思路。
不锈钢维持震荡走势，SS2306 合约收于 15450 元/吨。现货市场钢厂报盘坚挺，批量有限，市场仍存乐观情绪。原料端稳中有升，铬矿近日来港口库存下降，价格强势上涨，可能迫使铬铁厂继续减产抬高铬铁价格。钢厂利润收缩，同时需求表现一般，5 月实际产量可能低于排产计划。短线仓单去化较快可能导致近月空头被动，市场对刺激政策仍有一定期待，反弹难言完结，但中线供应过剩趋势未改，阶段性补库结束后仍可逢高布局空单。
