昨日镍价跌幅较大，沪镍主力合约价格下跌5.36%至169580元/吨，夜间继续下挫。部分下游企业逢低补库，现货成交有所回暖，金川镍升水走强，但因俄镍货源充足，俄镍升水继续下调。SMM数据，昨日金川镍升水上涨300元/吨至8900元/吨，进口镍升水下降900元/吨至6100元/吨，镍豆升水上涨150元/吨至4900元/吨。昨日沪镍仓单减少12吨至1353吨，LME镍库存减少192吨至39252吨。
■镍观点：
镍中线供需偏空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍套保以逢高抛空思路对待。短期来看，全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，低库存状态下镍价上涨弹性较大，但当前纯镍价格较硫酸镍和镍铁溢价仍处于高位，镍价存在高估现象，随着外围市场情绪转弱，镍价或弱势下行，镍套保以逢高抛空思路对待，不宜过度追空。
■镍策略：
谨慎偏空。镍套保以逢高抛空思路对待，不宜过度追空。
■风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
