镍不锈钢：镍价跌势短期之内或有所缓解【盘面回顾】镍价本周整体先抑后扬，价格重心继续下移，沪镍主力在周四夜盘再次跌至近期新低161200元/吨后周五日间出现反弹，收于167300元/吨，较上期下跌0.96%；LME镍收于21470美元/吨，周内下跌3.45%；不锈钢主力合约SS2306，持续震荡偏弱运行，周五收于14920元/吨，较上一个周五交易日下跌约2.41%；【宏观环境】周一，美联储博斯蒂克(Raphael Bostic)的发言明确驳回市场的降息预期，表示即使美国经济出现衰退，他预计美联储在2023年都不会降息，支持加息是一个艰难决定，但是未排除6月继续加息。周五，鲍威尔表示由于银行业信贷条件收紧，政策利率可能不必像以前那样上升那么高，叠加债务上限谈判重现停滞，以及美联储18日公布的BTFP贷款上升，皆加剧美银行股下跌。【产业表现】1、镍矿：菲律宾1.5%镍矿FOB价格维持44.5美元/湿吨，近期价格稳定，虽然镍矿供应方挺价意愿强烈，但是受下游镍铁近期采购意愿偏弱，预计镍矿价格稳重偏弱运行。2、精炼镍：镍现货升贴水回升，5月19日金川升水报11500-11800元/吨，均价11650元/吨，价格较前一交易日价格上调450元/吨。3、硫酸镍：本周五，电池级硫酸镍的价格为33000元/吨，较月初已经下跌1150元/吨，本周硫酸镍成交仍少。4、镍铁：周内镍铁价格出现明显回落，从1125元/镍点降至1112.5元/镍点，5月不锈钢产量不及预期，镍铁价格预计短期偏弱运行。5、不锈钢：根据SMM最新调研，5月份全国不锈钢钢坯虽仍是高排产，但增产情况或不及预期。不锈钢钢坯总量由315.15万吨减少至302.55万吨。其中，200系产量约90.50万吨，300系产量约159.20万吨，400系产量约52.85万吨。6、库存：电解镍本周出现去库，社会库存依然处于低位5689吨，较上周减少17.7%。【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随；短期，近日镍价下行带来成交市场的回暖，纯镍现货趋于偏紧，镍现货升贴水回升，沪镍近期的下跌趋势或有所缓解，不锈钢5月增产不及预期，但下游需求疲软，最近部分05合约交割仓单回流市场，短期市场供给仍有压力，预计持续震荡偏弱运行。【策略】中长期空单继续持有；短期，建议沪镍06和07合约空单适当止盈，再等待高位加仓机会，逢高寻找不锈钢加仓沽空的机会。
