镍价夜盘低开高走，NI2306合约收于164120元/吨。宏观层面，欧美5月制造业PMI数据均在50荣枯线之下。美联储也没有急于降息的言论，仍以控通胀为重。市场对经济预期不乐观，工业品承压。产业方面，不锈钢价格走弱可能引发新一轮对原料的挤压，NPI最新成交价有下降的迹象；三元电池需求企稳，但碳酸锂高位，电芯企业补库意愿受限，硫酸镍价格上涨也难，可能维持目前水平。供应端，5月纯镍、NPI和硫酸镍均有新产能建成投产，供应增速高于需求增速，原生镍过剩进一步扩大。然而现货市场纯镍快速下跌后，俄镍进口减少，货源偏紧，进口亏损大幅收窄，国内下游成交好转，俄镍现货升水有小幅上调。短线宏观氛围偏空，期现结构显示出强现实弱预期，盘面暂时忽略低库存的影响先于现货下跌，预计6月之后国内供应将有明显增长，现货升水也将有所收窄。镍价空头趋势未完，建议高位空单继续持有，新空反弹入场。
