镍
上一交易日伦镍区间震荡,收于21035美元/吨,跌55美元或下跌0.26%,沪镍06合约夜盘上涨1080元/吨至162310元/吨或上涨0.67%。前期进口窗口持续关闭叠加下游采购增加,现货资源偏紧沪镍仓单紧张加剧,而纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍利润收窄对镍价仍有支撑,近期俄镍有潜在集中到货或缓解现货偏紧局面。宏观方面海外经济衰退风险、美联储加息调整以及国内经济修复缓慢持续影响金属价格,美国周末达成债务上限谈判或缓解市场担忧情绪。基本面方面,俄镍长协陆续到货叠加电积镍项目产出增加,进口亏损大幅收窄近期或有打开可能,而合金电镀需求仍处于淡季整体增量有限,且一二级镍价差以及硫酸镍转产电积镍利润空间仍存;二级镍方面,印尼新增产能仍在持续释放回流冲击国内,不锈钢成本倒挂5月排产或不及预期库存压力仍大,新能源短期需求难以好转负反馈演绎仍需时间。展望后市,镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给全面过剩转变,长期已处于下行通道,短期价格或将继续震荡向下寻支撑,伦镍【20000,21000】美元/吨沪镍【155000,165000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强,产业因素下破关注电积镍投产进度、交割品注册和需求修复情况。
投资策略:逢高沽空,价格进一步下破有待验证。
风险提示:印尼产业政策动向,其它重点国际事件。