镍不锈钢： 宏观暂稳 现货紧缺 镍价止跌【盘面回顾】镍价本周是先抑后扬走势，周中受宏观情绪影响震荡明显，镍主力合约收于168100元/吨，较上期上涨0.48%；LME镍收于21035美元/吨，周内下跌2.07%；不锈钢主力合约周中切换至SS2307，持续震荡偏弱运行，周五收于14840元/吨，较上一个周五交易日上涨约0.51%；【宏观环境】本周的宏观因素依然围绕美联储的加息预期和美债违约的风险，5月22日美东时间周一早上，美联储高管布拉德佛罗里达州劳德代尔堡举行的一场讨论活动中表示，他预计美联储今年将需要再加息两次，以抑制仍然高企的通胀。彭博5月24日消息，美国财政部长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽用来支付联邦账单的资金。“我们极有可能在6月初甚至最早6月1日就耗尽用来履行政府所有义务的资金。”美东时间5月27日晚，美国白宫与国会共和党原则上就债务上限问题终于达成协议，市场偏好或迎来修复。【产业表现】1、镍矿：菲律宾1.5%镍矿FOB价格维持44.5美元/湿吨，近期价格稳定，菲律宾1.5%镍矿CIF价格本周下调0.5至52美元/湿吨，虽然镍矿供应方挺价意愿强烈，但是受下游镍铁近期采购意愿偏弱，预计镍矿价格稳重偏弱运行。2、精炼镍：本周金川镍升水下降1600元/吨至10050元/吨，俄镍升水持平为6900元/吨，镍豆升水下降2200元/吨至2000元/吨；电解镍社会库存（除保税区）本周降至1502吨，减少1502吨。3、硫酸镍：本周电池级硫酸镍维持低价33000元/吨，较月初已经下跌1150元/吨，4月硫酸镍进口量环比减少55%，降至3535.91吨，净进口量首次为负值。4、镍铁：4月我国镍铁进口9.44万金属吨，环比增加20.7%，同比增加57.4%；周内镍铁价格继续回落至1110元/镍点，5月不锈钢产量不及预期，镍铁价格预计短期偏弱运行。5、不锈钢：304无锡现货均价本周继续下行至15700元，无锡库存较上周减少1.86万吨至40.14万吨。 6、交易所库存：本周沪镍库存减少348吨至560吨，LME镍库存减少474吨至38700吨。【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随；短期，美国债务问题达成协议，市场偏好或迎来修复，金属商品价格或有所反弹，叠加前期镍价下行带来成交市场的回暖，纯镍现货趋于偏紧，沪镍下周或有小幅震荡反弹，不锈钢5月增产不及预期，但下游需求疲软，预计持续震荡偏弱运行。【策略】中长期空单继续持有；短期，等待本周NI2307高位加仓机会，逢高寻找不锈钢加仓沽空的机会。
