镍市逻辑：
现货市场：3月18日至3月22日，俄镍较无锡1904普遍升水2600元/吨，有部分贸易商等到4月份以后开始出货。金川镍较无锡1904合约报升水2900-3000元/吨。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损；上期所镍库存下降，LME库存有所回落，预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：产业链上，当前最终端需求市场依然偏向低迷，不锈钢市场仍然被动跟随镍价格波动，短期或难以改变；原料方面，镍铁受利润驱动的供应预期不变，另外，税率下调也会拉低现货价格，但因但国内新增产能和原有产能存在生产弹性，因此并不必然意味着产量增加；精炼镍方面，库存继续下降，并且短期看不到增量力量；镍铁和镍价之间预期分化，镍价格继续受到支撑，但因镍铁不锈钢的压制，短期或以震荡为主。
走势分析：
3月18日至3月22日，镍价格整体震荡。
精炼镍方面，周度 LME库存整体下降5982吨，总量至18.54万吨，LME库存继续延着下降的趋势；现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。
上周，精炼镍进口维持亏损格局，继续限制国内进口，上期所镍仓单和库存均有所下降。
镍铁镍矿方面，菲律宾主产区预期将逐步恢复，不过短期港口库存依然在下降，另外，菲律宾镍矿2019年预期产量将有所收缩，镍矿价格预期平稳。镍铁方面，利润刺激预期产能加快的逻辑不变，短期方面，钢厂招标价格有所下调，另外，因税率下调，因此，镍铁现货价格走低。
下游不锈钢市场方面，周度不锈钢价格整体低迷，不锈钢市场成交不佳，另外，反倾/ /销力度不大，国内不锈钢低迷格局不变。
综合情况来看，产业链上，当前最终端需求市场依然偏向低迷，不锈钢市场仍然被动跟随镍价格波动，短期或难以改变；原料方面，镍铁受利润驱动的供应预期不变，另外，税率下调也会拉低现货价格，但因但国内新增产能和原有产能存在生产弹性，因此并不必然意味着产量增加；精炼镍方面，库存继续下降，并且短期看不到增量力量；镍铁和镍价之间预期分化，镍价格继续受到支撑，但因镍铁不锈钢的压制，短期或以震荡为主。
3月25日华泰期货镍周报
