镍不锈钢品种：
电解镍：进入四月份后镍现货升水回归正常水平，当前国内镍板现货小幅升水，镍豆小幅贴水，俄镍进口亏幅大幅收窄甚至转为小幅盈利。本周LME镍库存维持下降态势，沪镍库存与仓单继续下滑，当前沪镍库存不足一万吨，全球镍板显性库存偏低。
镍矿镍铁：本周中镍矿价格有所下降，镍铁价格持续回落，镍板较高镍铁升水扩大。镍铁中线预期供应压力较大，不过当前市场上镍铁现货供应依然不宽裕，即期原料计算镍铁利润丰厚。近期印尼镍铁投产进度符合预期，国内镍铁投产进度加快；印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度；国内山东鑫海前四个炉已经投产，第五台矿热炉正在烘炉或于四月上旬出铁，第六台矿热炉预计四月底出铁，其投产进度明显加快；内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。中线镍铁供应压力依然巨大，2019年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达20万镍吨/年。
铬矿铬铁：本周铬矿价格小幅回落，铬矿港口库存略有下滑。因部分产区开工率提升，加之贸易商出售前期低价货源，高碳铬铁市场供应有所增加，价格略有回落。四五月份内蒙古铬铁主产区限电政策升级可能影响高碳铬铁产量，从而支撑高碳铬铁价格，目前了解到限电政策暂未开始实施，或于四月中旬开始实施。
不锈钢：本周304不锈钢市场主流成交价走势分化，佛山市场价格表现强于无锡市场，近期304不锈钢价格持续下跌，冷轧价格已回吐自2月份以来的大部分涨幅，然而成交依然表现平淡。当前不锈钢市场或进入主动去库存阶段，持货商以出货为主，下游信心不足。据Mysteel数据显示，本周不锈钢库存略有回升，200系与400系小幅下降，300系再次回升。300系库存细分来看，无锡与佛山皆小幅增加，热轧库存增量略大于冷轧，但冷轧库存绝对值高于热轧。整体来看上周不锈钢库存小幅回落后，本周再次回升，因市场信心不足去库并不顺畅，不过本周增幅并不大，需要继续观察。
镍观点：镍中线供需偏空，随着中国与印尼镍铁新增产能逐渐投产，镍铁供应增量较大，而300系不锈钢产能并无增量，且不锈钢高库存与需求弱势或拖累镍需求，中线镍价可能不乐观。不过短期来看，宏观氛围有所回暖，四月需求仍存在转好的可能，镍铁供应压力暂未显现，沪镍仓单处于较低水平，因此镍价短期或维持偏强态势。
不锈钢观点：目前不锈钢市场对供应压力与需求疲态表现忧虑，不锈钢厂远期订单成交不佳，且304冷轧库存处于历史高位，主动降价去库存或导致短期价格承压。若后期需求仍无实质性的改善，则不锈钢价格中线可能偏悲观。不过当前暂无法证伪4-5月份传统旺季需求，且随着宏观氛围改善，四月份不锈钢需求仍有回暖的可能，若后期库存延续下降态势，则短期价格或获得支撑。
策略：短期中性，中线镍与不锈钢谨慎偏空。
风险点：镍铁供应压力显现，精炼镍库存回升；不锈钢旺季需求被证伪、库存累积。
4月8日华泰期货镍周报
