上周伦镍自高位承压回落，现货方面来看，上周LME镍库存共下降1686到178866吨，贴水上周暂持稳贴80美元上方。国内上期所镍板库存上周共减少292到9502吨，金川俄镍升水暂持稳，现货市场交投持续清淡。供需面来看，目前国内外高镍铁产能释放仍为市场主要压力，同时不锈钢社会库存高企，终端采购乏力也利空原生镍需求。但同时，国内外精镍整体处于去库当中，国内不锈钢生产稳定，对应原生镍需求量仍处高位，这些因素也使得镍价回调空间难以顺畅打开。进入4月份后国内镍现货进口亏损明显收窄，后期镍现货进口窗口打开后或致俄镍进口大量增加。不锈钢市场在进入4月份后仍未见起色，钢厂目前施压原材料意愿较强。我们仍倾向于镍价阶段高点已现，后期或将以震荡回落为主，交易上继续维持逢高沽空思路。
镍铁端来看，3月份国内镍铁产量同比增幅继续扩大至25%至47767金属吨，产量为近3年来最高值，1-3月份合计镍铁产量约为13.25万吨，同比增幅逾11.45%。国内高镍铁厂利润率向好，且后期仍有新产能计划投放。
5月份鑫海科技方面剩余3台矿热炉有望全部达产，国内高镍铁产量预期仍然稳中有增。进口方面，1-2月份我国自印尼进口镍铁亦处于偏高位置，同比增幅逾113.8%，达29.6万实物吨。 1季度青山印尼方面率先投产接近2万金属吨产能，进入2季度后，青山、德龙、金川预计将有接近10万金属吨镍铁产能投放，印尼全年镍铁产出增量或达到15万金属吨。目前商务部已限制印尼不锈钢流入国内市场，后期不锈钢产能扩张或将受限。
4月16日国投安信镍周报
