操作建议：
一、技术面：
近期国内宏观数据利好，上周公布的一季度 GDP，3 月工业增加值等均符合或超预期。基本面上，镍板产量同比下滑，两市镍库存持续下滑，短期镍供应弹性有限。虽然 4 月钢厂排产较 3 月持平对镍需求有一定支撑，但镍铁进口预计持续增加，且下游不锈钢期货现货均降价促销后无锡佛山两市不锈钢库存去库并不明显，钢厂检修计划增多，预计 5 月排产将下滑，不锈钢后市看弱。现货进口亏损收窄至 200 左右后盘面将继续承压，近期建议逢高空为主。
二、期限结构：
金川镍较期货升水，预计短期升水继续走高，因现货短缺；俄镍较金川镍贴水 400 元/吨，在正常范围内。进口窗口已全部打开，国内镍供应增加，短期期限结构建议可做空俄镍-期货价差。
三、加工利润：
硫酸镍加工利润方面，近期加工利润经过小幅回调后持续上行趋势，建议可做多硫酸镍加工利润。
四、比价:
近期外盘走势弱于沪镍，可多沪伦比。镍铝比价方面，鉴于当前铝、镍盘面均有所反弹，而镍价弹性更大，建议可做空镍铝比价。镍、锌价均反弹，建议可短线多镍锌比。
5月6日南华期货镍周报
