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铝价分析

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2086 铝价分析

4月13日中财期货有色金属商品周报

美欧的疫情预计本周进入拐点,虽然存在不确定性,但主要是确诊病例增速开始下降,虽然他们也进行了封城等措施,但是相对中国要宽松一些,所以效果要比中国差,时间也会更长一些。现在印度和非洲虽有迹象显示疫情正在发生,但是印度已经学习中国进行强力的封锁措施,疫情应当会受到控制,所以疫情预期在 5 月底或者 6 月出现明显好转,如果这个预期纳入整个资本市场,那么铜价也会相应的得到预期溢价,上涨基本没什么问题。建议 41000 附近买入。

4月13日建信期货有色金属策略周报

市场预期的疫情拐点将在下周出现,同时中美贸易摩擦信号重现,预计短期市场避险情绪将增加。宏观面,美联储大放水,中国货币政策宽松,流动性充裕环境下支撑大类资产价格,而且预计一季度中国 GDP 数据将好于预期,宏观面正在好转。基本面上,LME 交仓随着交割结束而暂告一段落,国内连续三周去库,需求好转高于预期。整体判断,情绪面打压难持续,建议多头逢低买进。

4月13日银河期货有色金属周报

从铜价的表现来看,市场对拐点的预期已经部分反应了。接下来重点关注复工的速度,国内方面复工是在加速的,华东地区开工比较高,华北地区要弱一些,订单主要是来自于基建,还有 2-3 月份前期订单的交付,5 月份以后可能面临出口订单下滑的风险。欧美国家即使迎来拐点,也不能马上复工,预计在 5 月中旬以后才能陆续复工,短期内铜价走势还存在很大的不确定性,我们认为可能有回调的风险。

4月7日中财期货有色金属商品周报

美欧的疫情预计在有一周进入拐点,虽然存在不确定性,但主要是确诊病例增速开始下降,虽然他们也进行了封城等措施,但是相对中国要宽松一些,所以效果要比中国差,时间也会更长一些,美国经济不可避免的在这一季度受到打击,同理全球化的世界导致各个环节在第二季度也不会太好,但是铜价已经给出了这个跌价的损失,只要疫情进入拐点,铜价将恢复上涨。

4月7日建信期货有色金属周报

宏观面压力基本已释放,当前主要关注焦点在美国肺炎疫情的发展,初步预计其在 4 月中旬会达到峰值,市场情绪拐点会早于疫情拐点,从本周市场走势来看,情绪拐点正在到来,风险偏好情绪将回升。而铜基本面在下游需求小幅恢复情况下,国内连续两周去库,整体判断基本面对铜价也有支撑,建议做多 CU2005合约。

3月30日中财期货有色金属周报

本周市场在美国政策刺激下反弹,但幅度不大,总体疫情仍然处于扩散迹象,加之国外各国虽然采取封城措施,但国情和文化不同,疫情仍旧处于大范围增长中。现在处于动荡中,整体疫情没有被控制前,铜价走势以弱势震荡为主,欧美疫情可能不会很快结束。全球经济必然被拖累,这是无可奈何的事情,铜价跌到这个位置,虽然相比油价稍微好点,但总体仍然是弱势,一切看疫情的发展状况。

3月23日中财期货有色金属周报

这次疫情事件是市场高波动的催化剂,世界的不稳定性开始显现,现在的暴跌跟 08 年的暴跌非常类似,基本上外盘毫无抵抗的暴跌,从股市,债市,油价到大宗商品,就连本应该避险的黄金白银类都遭到大幅抛售,这表明市场的流动性已然出现问题,连锁发应导致市场无法承受抛压,基本上处于崩盘状态。

3月23日银河期货有色金属周报

从目前的情况来看,市场仍然在交易恐慌情绪,流动性紧缩造成了商品市场的踩踏性下跌。前期原油等化工品下跌时,铜价跟跌较少,导致近期补跌更加凌厉。目前伦铜已经到了 2016 年的低点,不过目前海外的疫情加重,尚未出现拐点,不排除伦铜有跌破 2016 年低点的可能性,短期建议观望或者采用期权对库存进行避险,做多套期保值还需要等疫情的趋好迹象及明确底部信号出现。

3月23日建信期货有色金属策略周报

铜价继续以宏观面为主导,在资产抛售潮未结束前,铜价仍在空头的掌控中。而且疫情不仅导致避险情绪升温,同时也让经济活动停摆,在需求急剧下跌的过程中,矿山成本对价格支撑的作用十分有限,短期欧美汽车工厂大量停产或是冰山一角,欧美铜需求在疫情影响下或将出现断崖式下跌,海外库存正逐步向 LME市场转移,同时国内房地产复工情况不理想,基本面也不支撑铜价上涨,短期依旧逢高空,建议单边空 CU2005,对冲策略空 CU2005 多 CU2008。

3月16日中财期货有色金属周报

本周铜价在国外疫情继续扩散的情况下,继续下跌,恐慌情绪仍然笼罩在金融市场上空,美股,石油的暴跌给予市场沉重打击,铜价必不可免的被冲击,所以事实上铜价在此波反弹后仍然处于弱势阶段,开启上涨的路程还需一些耐心的等待。中国看上去总体我们铜下游基本上还没有出现消费的拐点,国内铜消费现在仍然处于疲弱状态,所以择机等待铜的买入机会,从从本角度来说 43000-44000 都是较好的买入位置。

3月16日建信期货有色金属周报

国内持续累库,且交仓热情不减,市场普遍预期交割后现货将大幅贴水,基本面对铜价难有支撑。短期宏观面是铜价的主导因素,虽然美国的一揽子援助措施刺激了市场风险偏好,但欧洲疫情尚不在可控范围内以及欧洲主要央行利率政策正走向极限,宏观面无持续转好的迹象,因此单边策略建议逢高空CU2005。

3月16日银河期货有色金属周报

本周市场的焦点仍然在海外疫情方面,目前中国的疫情也已经稳住,美国见到了防控措施的拐点,海外市场的风险在欧洲,英国等国家采用的鸵鸟政策,市场目前对欧盟区的疫情比较悲观,普遍认为整个欧洲将要失守。使海外市场的风险度明显提高,海外市场可能还是维持一种高波动的状态。2 月份疫情主要影响的是中国经济,从三月份开始对海外经济的影响初步显现,基本面方面,国内下游渐进式复工,目前整个市场的铜消费可能在去年同期的 60%左右,完全复工要在四月份以后。单边方面,铜价可能还是会维持偏弱的状态,暂时建议观望。套利方面,04-05 价差扩大到 160 元/吨以上时可以考虑正套。期权方面,近期铜价波动比较大,有保值需求的企业可以在买入铜现货/期货的同时,买入看跌期权作为保护。

3月9日建信期货有色金属周报

由于铜金融属性强,下周铜价仍将以宏观面为主,在全球避险情绪抬升的背景下,铜价难有较好表现。不过当前国内下游边际好转,而且下游逢低拿货意愿增加,铜价下方有基本面支撑,单边建议观望。由于房地产、汽车、家电产业复工缓慢,铜材订单恢复正常预计会推至 4 月,铜需求仍偏弱,短期累库还将持续,对近月施压,建议空 04 多 07 合约。

3月9日中财期货有色金属周报

这次疫情事件是市场高波动的催化剂,世界的不稳定性开始显现,每股的 10 年牛市是否到头有赖观察,全球央行的低利率政策的边际效应也几乎下降很多,一旦出现群体事件,可能会影响到各个方面,所以恐慌加不确定性主导了金融市场,只有等到群体事件平息,市场才会继续稳定,现在的跌势可能会持续,但铜的幅度不会很大,毕竟 44000 是现在开矿的成本位置。

2020年3月中财期货有色金属月报

总体来说,铜价仍旧在疫情没有得到有效控制的情况下,会在低位徘徊,不过疫情总会结束,仍然建议铜价在 44000-45000 区间进行长期买入,毕竟疫情是一时的,长期基本面铜还是好的。

3月3日银河期货有色金属周报

海外疫情加重,引发市场对全球铜消费的担忧,不过 LME 铜已经下跌到了前期的低点,并多次在 5500 美元/吨获得支撑,疫情引发的担忧一部分已经反应到了价格里面,关注 5500 美元/吨的支撑性,若支撑有效,实体企业可在当前价位建立 30-50%的虚拟库存。套利方面,上海平水铜贴水 150 元/吨,接近无风险套利,可以考虑买现抛期的操作,沪铜 03-04 合约价差 200 元/吨,实体企业可考虑跨期正套。期权方面,企业可以在囤积虚拟库存的同时,买入看跌期权做保护,CU2004-P-43000。

2月24日中财期货有色金属周报

本周铜价在仍然处于反弹后的观望阶段,从疫情发展趋势来看,国内形势已经趋稳,除湖北地区,其他省市的控制情况良好,我们可以期待此次疫情在中国的控制将会在 3 月份出现拐点,只要北上广不出问题,那么基本上中国此次疫情算过关了,但是问题是病毒没国界啊,现在领国日本,韩国有爆发的迹象,伊朗,意大利也也出现快速增长的态势,所以事实上铜价在此波反弹后仍然处于弱势阶段,开启上涨的路程还需一些耐心的等待。中国看上去总体我们铜下游基本上还没有出现消费的拐点,国内铜消费现在仍然处于疲弱状态,所以耐心等待铜的买入机会,从从本角度来说 44000-45000 都是较好的买入位置。

2月10日银河期货有色金属周报

铜的下跌,反应了市场对经济增速下滑和垒库超预期的担忧,肺炎疫情对 2020 年经济与市场的节奏造成明显扰动,短期内,肺炎对经济的影响主要在于消费减速。疫情最终对经济的冲击程度,还取决于疫情持续的时间。当前铜价位于阶段性低点,市场也预期后期国家出台刺激经济的政策,后期或呈现震荡后上行趋势。不过情绪修复需要时间,短期内也可能有反复,稳健起见建议回调后再买入。有备库需求企业可在 45000 元/吨附近建立 30-50%虚拟库存。

1月20日银河期货有色金属周报

上周伦铜重心继续上移,收于 6269 美元/吨,涨 65.5 美元/吨,涨幅 1.06%。宏观方面来看,中美贸易战第一阶段协议签署,基本上符合市场的预期。近期公布的中国金融数据超预期,宏观数据也向好,市场之前紧张的情绪得到缓解。根据我们了解,二三月份将要公布的宏观数据也普遍向好,铜价短期内继续维持高位震荡,伦铜或有进一步上冲的可能性。不过人民币进一步升值,沪铜整体来看上冲的空间不大。目前铜价上涨主要是基于对国内宏观修复,和需求复苏的预期,但是现在国内宏观数据尚未公布,旺季也未来临,铜价已经提前出现上涨,实际上已经透支了部分旺季预期。2季度预期兑现以后,还有回调的风险,当前价位上不建议追高,建议回调以后买入。

1月13日中财期货有色金属周报

基本面上,镍市与钢市现货将进入节日模式,现货交投热情或将于本周起走弱,期价方面也将逐步陷入震荡。对于开年的预测,整体偏多,利多因素主要由禁矿带来的结构调整、进口亏损造成的可交割镍板供给不足,以及中美两国新能源政策下全球范围内的电池级用镍需求增长。利空因素主要集中在国内镍铁供应相对过剩,以及新兴的印尼镍铁对周围各国的冲击。
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