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481 铝早报

4月3日华安期货有色金属早评

继中国官方制造业及财新制造业PMI重回荣枯线上方有色大涨后,看涨情绪逐渐衰落,有色开始震荡;同时美国国债收益率曲线结束倒挂,中国对美汽车及零部件继续暂停加征关税,宏观氛围支撑,但需要注意英国无协议脱欧带来的市场震荡。  铜方面,精矿供应近期面临较多干扰,罢工等事件不时发生,现货加工费快速下滑主因市场对冶炼厂的新增产能有充分预期,精铜供应相对偏紧但并不短缺,目前位置,铜价需要等待宏观数据进一步指引。

4月3日新世纪期货铜铝早评

沪铜主力合约下跌,国内多地现货铜价下跌,长江现货 1#铜价报49250 元/吨,较前一交易日下跌 50 元/吨。季节性需求淡季,整体成交清淡,市场持观望态度。目前由于缺乏关键性因素,在下游需求偏弱的情况下,供给端主动收缩,预计沪铜仍将维持震荡。

4月2日方正中期铜铝锌铅镍早评

隔夜美元走强,铜价高开低走,最终小幅收跌。中国 3 月官方制造业 PMI 创 5 个月新高,重回荣枯线上方,并创 2012 年以来最大月环比涨幅。中国 3 月财新制造业 PMI 重回荣枯线上方,创 8 个月新高。且中国自 4 月 1 日起制造业增值税下调由 16%至 13%,减税降费及中国制造业 PMI 大幅走强也提振市场情绪。但美元高位运行,给予铜市压力。回到铜市,据百川统计 4 月-5 月中旬国内共有 7 座铜冶炼厂检修,预计总影响产量 12-13 万,4、5 月为传统传统消费旺季,或出现供弱需强。由于增值税落地,国内现货升水回归,昨日报贴水 30 元/吨~升水 80 元/吨。整体来看,宏微观共振下,看多铜价四月走势,预计今日铜价小幅走强

4月2日兴业期货铝早评

短期内,供需预期的矛盾依旧突出,铝价上或下走势均难言顺畅。因此我们仍维持此前观点,关注铝价能否突破并站稳 13800 关口,届时可择机做多

4月2日恒泰期货铜锌镍早评

铜CU1905外盘/基本面:上周铜价在增值税影响因素释放后, 探底回升。 宏观面再现积极一面,中美谈判释放积极信号, 资金面继续呈现宽松状态。铜供需面来看,供应端增量仍然较小,加工费重心下移, 废旧市场需求转好; 上周国内库存微增,国外库存小降, 进口窗口仍处于关闭状态。预计沪铜1905 主要波动区间在 48500-49500 元/吨, 建议多单继续持有,套保者关注 50000 元/吨附近的压力。

4月1日方正中期铜铝锌铅镍早评

周五铜价大幅走强,有消息称中国央行将开展新一轮降准,但周五深夜官方已进行辟谣,上涨行情或将出现回落。另外,周日公布的中国 3 月官方制造业 PMI 录得 50.6,重新回到荣枯线上方,且高于预期。进入 4 月,今日起将实施新的增值税税率,较此前下降 3%,由于此前市场已提前反应降税影响,预计今日影响不大。4 月国内冶炼企业集中检修,阳谷祥光计划 4-5 月检修,预计影响产量 6 万吨。同时下游将迎来传统消费旺季,也将在一定程度提振铜价。整体来看,尽管降准消息有误,但考虑到中国 3 月官方制造业 PMI数据重新回到扩张区间,冶炼厂检修影响广泛及下游消费旺季即将来临,预计铜价今日仅小幅回落甚至震荡

4月1日新世纪期货铜铝早评

沪铜主力合约小幅上涨,国内多地现货铜价上涨,长江现货 1#铜价报 49740 元/吨,较前一交易日上涨 300 元/吨。季节性需求淡季,整体成交清淡,市场持观望态度。目前由于缺乏关键性因素,在下游需求偏弱的情况下,供给端主动收缩,预计沪铜仍将维持震荡。

4月1日华安期货有色金属早评

中国官方制造业PMI重回荣枯线上方,美国国债收益率曲线结束倒挂,中国对美汽车及零部件继续暂停加征关税,宏观利好较多,利好有色。  铜方面,精矿供应近期面临较多干扰,罢工等事件不时发生,现货加工费快速下滑主因市场对冶炼厂的新增产能有充分预期,精铜供应相对偏紧但并不短缺,目前位置,铜价需要等待宏观数据进一步指引,短期小幅下跌概率较大,或等下跌后多单入场。  铝方面,国内库存仍处在高位,缺乏上涨动力;减

4月1日西南期货铜铝早评

现货方面,前三日市场以当月票货为主,临近周末下月票货渐增。持货商出货积极,但接货者明显减少,贸易商与中间商交投活跃度自周三开始逐日降低,至周五已有部分贸易商处于关账结算状态。下游厂家因前期备货充足叠加当月发票已收购,接货意愿较一般,基本按需采购。3 月 28 日社会库存减少 1.1 万吨至 165.1 万吨,下游消费有所好转,市场去库存进度加快。当前成本重心不断下移,据 SMM 了解,2019 年 4 月魏桥预焙阳极基础采购价下调 190 元/吨,现汇价 2990 元/吨。成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复,即将进入消费旺季,电解铝短期缺乏方向。我们认为后期需关注旺季需求情况,若旺季需求好于预期,铝价有望阶段性反弹。

3月29日方正中期铜铝锌铅镍早评

在经历上周五大跌后,市场对全球经济担忧情绪已有所好转,基本面近期变化不大,预计日间铜价小幅走强。

3月29日兴业期货铝早评

近期受益于降税,下游补库增加带动电解铝库存去化,且在需求向好的乐观预期下,铝价存在支撑。但成本下滑利好企业生产,产能释放压力只增不减。综合看,短期内供需博弈致铝价难以形成趋势性行情,新单暂观望。另外建议稳健者可关注 13800 关口,若能突破可介入多单

3月28日上海中期期货铜锌镍早评

铜暂时观望夜盘沪铜1905合约收涨0.06%至48420,美元指数小幅走高,伦铜收跌0.24%至6336。近期全球经济下行压力施压铜价,国内逆周期调控政策持续加码,从4月1日起,铜产业链相关增值税率将下调3个百分点,降税政策将刺激远期消费需求。现货方面,市场针对降税3%的空间对1904合约报价全面大幅升水,上海电解铜现货对当月合约下调30元至升980-升1100元/吨,伦铜(cash-3M)贴水7

3月28日兴业期货铜铝早评

随着宏观扰动因素暂告一段落,铜基本面依旧维持矿端干扰上行、需求不见起色的格局,年后以来,市场对于节后需求复苏一直赋予了较高的期待,然至今未有落实,市场耐心几乎消耗殆尽,建议关注周末中美贸易谈判结果,在此之前稳健者宜观望。

3月28日上海中期期货铜铝早评

夜盘沪铜1905合约收涨0.06%至48420,美元指数小幅走高,伦铜收跌0.24%至6336。近期全球经济下行压力施压铜价,国内逆周期调控政策持续加码,从4月1日起,铜产业链相关增值税率将下调3个百分点,降税政策将刺激远期消费需求。现货方面,市场针对降税3%的空间对1904合约报价全面大幅升水,上海电解铜现货对当月合约下调30元至升980-升1100元/吨,伦铜(cash-3M)贴水7.5美元/吨。基本面多空交织,今年国内春节累库高于去年,但3-4月国内冶炼厂将迎来检修高峰,海外CODELCO旗下两家冶炼厂将延迟至4月重启,若下游开工率正常回升,供应仍可能较为紧张。库存方面,截止3/27,上期所注册仓单187585吨(+1589),周库存259172吨(-5429),LME库存170725吨(-1550)。操作上,全球宏观经济下行施压铜价,此外,近期伦铜出现集中交仓,国内显性库存也大幅积累,关注本周美国贸易牵头人来华措施进展,建议暂时观望,期权策略建议观望。

3月28日福能期货铜铝早评

A00铝13900元/吨,跌50元/吨,升贴水:升270-升310消息面,海德鲁旗下巴西氧化铝厂Alunorte最快可在6月份恢复开工率至80%,此前海德鲁因为环保问题半产运行,因此该消息反映供给端压力仍将不断释放,利空铝价。铝基本面没有太大的变化,成本方面,氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增且市场需求转弱,因此成本端价格趋于下行,由于成本端供给增加预期,预计成本端价格仍有下跌空间。库存方面,3月25日,国内铝锭社会库存较周一减少3.5万吨至166.2万吨,铝当下下游有所复苏,关注社会库存是否出现拐点,或有支撑。随着电解铝供给压力加大,加上成本端的进一步塌陷,库存仍处于高位,再加上考虑到19年仍有大量产能待投,预计产能仍将不断释放,据悉国电投务川100万吨氧化铝项目将在2019年4月初投料,7月份达产。百矿集团120万氧化铝项目将加速推进,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。铝价重回震荡,波动区间13000-14000。

3月28日华安期货有色金属早评

国内经济数据不甚理想,继PMI、进出口数据后,前两个月社会消费、规模以上工业增加值及固定资产投资均无超预期表现甚至不及预期,显示经济增长乏力,有色需求有忧虑。铜方面,加工费继续下滑,精矿供应长期预计小幅增长,但短期干扰较多,精铜供应偏紧,支撑铜价;目前位置,等待宏观数据进一步指引。铝方面,国内库存较高且仍在累积,同时原材料价格继续下滑,预计反弹后会有回落,短期预计还在小区间内震荡。锌方

3月28日恒泰期货铜铝锌镍早评

铜CU1905外盘/基本面:上周三大交易所 伦铜库存上升,累计增加库存6.97 万吨至 18.64 万吨,累计增幅 59.7%。非商业多头持仓减少 4659 手,而空头增加持仓 1030 手,所以净多头持仓减少 5689 手。基金持仓反应趋势近期将偏窄幅震荡。由于缺乏关键性因素,在下游需求偏弱的情况下,供给端主动收缩,沪铜呈现震荡的走势。预计沪铜 1905 主要波动在 48500-51200 元/

3月27日兴业期货铝早评

原料端下滑让渡利润至铝企,电解铝产能释放压力成为铝价回暖的阻碍,但国内逆周期调节政策的释放提振了市场对未来消费向好的预期。综合看,供需博弈激烈致使铝价难形成趋势性行情,因此建议沪铝新单暂观望

3月27日华安期货有色金属早评

美国3月期和10年期国债2007年来首现倒挂,市场对美国经济预期偏悲观,同时有中美贸易谈判不利的传言,且美元指数自低位快速拉升,不利有色。国内经济数据不甚理想,继PMI、进出口数据后,前两个月社会消费、规模以上工业增加值及固定资产投资均无超预期表现,显示经济增长乏力。交易所锌镍库存均在历史地位,不利过分看空。  铜方面,加工费继续下滑,精矿供应长期预计小幅增长,但短期干扰较多,精铜供应偏紧,支撑铜

3月26日兴业期货铝早评

短期内铝价仍受压制,反弹空间有限,而下方 13500 处存支撑,无超预期表现驱动趋势性行情。因此建议沪铝新单暂观望
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