供给需求与库存:国内镍生铁产量环比增加且下游不锈钢需求偏弱,使镍生铁库存量上升而价格下行压力较大;因电池级硫酸镍的边际需求增速持续回落,使镍豆自溶经济性大幅度走弱,国内硫酸镍月度生产量环比趋降且进口量显著回落;伦金所镍库存量减少速度大于中国港口镍矿库存量、中国保税区镍库存量和SMM纯镍社会库存量的下降速度;以上说明国内镍供给与需求均偏弱。生产成本与利润:因菲律宾雨季负面影响其镍矿出口量,叠加菲律宾Berong镍矿资源年底将耗尽,使中国港口镍矿库存量降低且镍矿到岸价较为坚挺,导致部分地区与工艺镍生铁利润率再度下降甚至为负,对镍价形成一定支撑。
投资策略:预计镍价震荡偏弱,建议单边短线轻仓逢高试空主力,双边关注逢高做空沪伦镍价比值的套利机会。