中财研究-镍业行情

7月1日中财期货铜锌镍早评

铜：6月30日SMM 1#电解铜均价47050元（-50），A00铝均价13820元（-110）；LME铜库存241400(+0.09%)吨,铝库存996725(-0.7%)吨；行业动态：Chuquicamata铜矿75%的工人最终接受Codelco提出的最新合同方案，结束了为期两周的罢工行动，重返工作岗位。投资建议：美联储未来降息概率增加，美指走弱， G20峰会中美领导人会谈结果利好，短期沪铜维

2019-07-01 08:30:06 铜早报铜价分析锌价分析镍价分析中财期货

6月28日中投期货铜锌镍早评

现货对当月合约报平水~升水50元/吨，平水铜成交价格47050元/吨~47110元/吨，整体表现仍显僵持，下游接货意愿缺乏，市场表现驻足，故供需双方维持拉锯僵持态势。WBMS数据2019年1-4月全球矿山铜产量663万吨，同比下滑1%。矿端供给紧张已经反映到超低TC价格之中。再者，中国在7月后废铜全面进口限制实施，预计下半年进口铜金属量同比减。供给端趋紧趋势明显，特别是罢工危机越演越烈，但在消费未见明显起色情况下，主动购买的意愿不强，预计沪铜或将继续低位运行，谨慎追高。G20峰会在即，市场对于中美谈判乐观预期，后续关注宏观消息指引。

2019-06-28 08:57:00 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月28日中财期货铜锌镍早评

铜：6月27日SMM 1#电解铜均价47100元（-180），A00铝均价13930元（10）；LME铜库存241175(-0.22%)吨,铝库存1003750(+0.52%)吨；投资建议：美联储未来降息概率增加，美指走弱，关注G20峰会中美领导人会谈结果，短期沪铜突破小震荡区间的上沿，强势反弹，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，

2019-06-28 08:50:03 铜早报铜价分析锌价分析中财期货

6月27日中投期货铜锌镍早评

有色全线飘红，沪铜站稳47000，重心上移。上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水90元/吨，平水铜成交价格46790元/吨~46840元/吨，升水铜成交价格46830元/吨~46880元/吨，整体表现仍显僵持，一方面一部分大企业在完成长单后，企业逐步进入年中及月末的结算中，交易表现谨慎，更因为盘面大幅反弹铜价高企，令下游畏高，消费显无力，交易活跃度可能仍难显活跃，现货也难免易显小幅贴水状态。WBMS数据2019年1-4月全球矿山铜产量663万吨，同比下滑1%。矿端供给紧张已经反映到超低TC价格之中。再者，中国在7月后废铜全面进口限制实施，预计下半年进口铜金属量同比减。供给端趋紧趋势明显，以及近期美元的走弱，铜价走势有所返升，在消费未见明显起色情况下，主动购买的意愿不强，预计沪铜或将继续低位运行，谨慎追高。

2019-06-27 08:56:32 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月27日中财期货铜锌镍早评

铜：6月26日SMM 1#电解铜均价47280元（325），A00铝均价13920元（20）；LME铜库存241700(-0.48%)吨,铝库存998600(-0.86%)吨；投资建议：美联储未来降息概率增加，美指走弱，关注本周G20峰会中美领导人会谈结果，短期沪铜突破小震荡区间的上沿，强势反弹，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，

2019-06-27 08:30:19 铜早报铜价分析锌价分析镍价分析中财期货

6月26日中财期货铜锌镍早评

铜：6月25日SMM 1#电解铜均价46955元（120），A00铝均价13900元（70）；LME铜库存242875(-0.76%)吨,铝库存1007300(-0.86%)吨；行业动态：Chuquicamata铜矿工会呼吁其成员拒绝Codelco提出的新的合同方案。投资建议：6月美联储议息会议维持利率不变，但未来降息概率增加，美指走弱，关注本周G20峰会中美领导人会谈结果，短期沪铜突破小震荡区间

2019-06-26 08:50:29 铜早报铜价分析锌价分析中财期货

6月25日中投期货铜锌镍早评

需求不振是主导铜价的核心因素，叠加铜的消费进入淡季的基本面因素。国际贸易前景不明，市场情绪偏悲观，基本面偏弱以及宏观经济不确定性不断打压铜价，市场对后期需求依然不乐观，市场以避险情绪为主，在消费未见明显起色情况下，主动购买的意愿不强，预计沪铜或将延续弱势运行

2019-06-25 09:39:42 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月25日中财期货铜锌镍早评

铜：6月24日SMM 1#电解铜均价46835元（-65），A00铝均价13830元（-60）；LME铜库存244725(-0.54%)吨,铝库存1016025(-0.73%)吨；行业动态：Chuquicamata铜矿工会呼吁其成员拒绝Codelco提出的新的合同方案。投资建议：6月美联储议息会议维持利率不变，但未来降息概率增加，美指走弱，关注本周G20峰会中美领导人会谈结果，短期沪铜位于小震荡区

2019-06-25 08:50:40 铜早报铜价分析锌价分析中财期货

6月24日中财期货有色金属周报

国内的基本金属都相对平静，基本面没有出现较大变化，最近的焦点仍将集中在中美两国的关系上，周末两国元首在大阪的会面将直接影响未来甚至很长时间的全球贸易走势已经全球局势，虽然市场从本周开始会慢慢步入憧憬的小反弹周期，但笔者并不是很乐观，中美对立其实是价值观上的冲突，中国即时忍让，美国也不会退让的，预计这次会面还是会无疾而终，整体今年的基本金属会面对较大的压力，本周可能存在抱有希望的反弹，但幅度不会太高

2019-06-24 14:00:18 铜周报铝周报铜价分析中财期货

6月24日中投期货铜锌镍早评

罢工可能会使全球铜矿供应更加趋紧，预计2019年智利将迎来有史以来最频繁的劳工谈判。但市场表现波澜不惊，反应平平。需求不振是主导铜价的核心因素，叠加铜的消费进入淡季的基本面因素。国际贸易前景不明，市场情绪偏悲观，基本面偏弱以及宏观经济不确定性不断打压铜价，市场对后期需求依然不乐观，市场以避险情绪为主，在消费未见明显起色情况下，主动购买的意愿不强，预计沪铜或将延续弱势运行。

2019-06-24 09:26:52 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月24日中财期货铜锌镍早评

铜：6月23日SMM 1#电解铜均价46900元（70），A00铝均价13890元（-30）；LME铜库存246050(-0.4%)吨,铝库存1023450(-0.79%)吨；行业动态：Chuquicamata铜矿工会呼吁其成员拒绝Codelco提出的新的合同方案。投资建议：6月美联储议息会议维持利率不变，但未来降息概率增加，美指走弱，关注本周G20峰会中美领导人会谈结果，短期沪铜位于小震荡区间的

2019-06-24 08:40:01 铜早报铜价分析锌价分析中财期货

6月21日中投期货铜锌镍早评

沪铜依旧徘徊于46000-47000区间，低位窄幅振荡。现货对当月合约报升水30~升水80元/吨，平水铜成交价格46780元/吨~46840元/吨，交投表现一般，成交仍显僵持，持货商未有抛货换现意愿，挺价意愿仍较明显，市场观望情绪较浓，供需继续显僵持。作为全球最大铜生产商，智利国家铜业公司Chuquicamata铜矿工人罢工的消息频频传出。劳资双方矛盾在于矿工的薪资待遇问题。其去年的铜产量为32.1万吨，约占全球铜矿供应的2%。罢工可能会使全球铜矿供应更加趋紧，预计2019年智利将迎来有史以来最频繁的劳工谈判。但市场表现波澜不惊，反应平平。需求不振是主导铜价的核心因素，叠加铜的消费进入淡季的基本面因素。国际贸易前景不明，市场情绪偏悲观，基本面偏弱以及宏观经济不确定性不断打压铜价，市场对后期需求依然不乐观，市场以避险情绪为主，在消费未见明显起色情况下，主动购买的意愿不强，预计沪铜或将延续弱势运行。

2019-06-21 10:08:54 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月21日中财期货铜锌镍早评

铜：6月20日SMM 1#电解铜均价46830元（-50），A00铝均价13920元（20）；LME铜库存247050(-0.53%)吨,铝库存1031625(-0.68%)吨；投资建议：6月美联储议息会议维持利率不变，但未来降息概率增加，美指走弱，18日晚中美领导人互通电话，关注后续进展，短期沪铜位于小震荡区间的上沿，关注压力是否有效，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地

2019-06-21 08:40:32 铜早报铜价分析锌价分析镍价分析中财期货

6月20日中投期货铜锌镍早评

罢工可能会使全球铜矿供应更加趋紧，预计2019年智利将迎来有史以来最频繁的劳工谈判。但市场表现波澜不惊，反应平平。需求不振是主导铜价的核心因素，叠加铜的消费进入淡季的基本面因素。国际贸易前景不明，市场情绪偏悲观，基本面偏弱以及宏观经济不确定性不断打压铜价，市场对后期需求依然不乐观，市场以避险情绪为主，在消费未见明显起色情况下，主动购买的意愿不强，预计沪铜或将延续弱势运行

2019-06-20 08:58:43 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月20日中财期货铜锌镍早评

铜：6月19日SMM 1#电解铜均价46880元（500），A00铝均价13900元（50）；LME铜库存248375(-0.95%)吨,铝库存1038700(-0.78%)吨；行业动态：智利国家铜业公司(Codelco)旗下Chuquicamata铜矿的罢工行动已进入第五日。目前为缓解紧张局势，Codelco在周二向矿工提供了新的合同方案，优化了合同细则。投资建议：关注本周美联储议息会议，市场预

2019-06-20 08:49:49 铜早报铜价分析锌价分析中财期货

6月19日中投期货铜锌镍早评

中美两国同意在G20峰会再次洽谈，增加谈判的期望，受此影响有色集体走强，沪铜主力合约1908夜盘大幅走高，盘面整体在日均线附近呈现低位反弹的走势。现货对当月合约报升水40~升水90元/吨，盘面尚不稳定，成交显僵持，市场质疑情绪下大多在观望，持货商在货源充裕，暂难消化的情况下，高升水难以持稳，消费倦怠之际，换月后升水下调是趋势所在。基本面上Chuquicamata铜矿的1、2、3号工会的工人开始罢工，所有通往铜矿的道路都被封锁。此次罢工可能会产生比较深远的影响，去年Chuquicamata的铜产量为32.1万吨，约占全球铜矿供应的2%，所以罢工可能会使全球铜矿供应更加趋紧。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。再者，因为废铜进口趋严，国内环保力度加大，废铜供给也出现紧张；供给端趋紧趋势明显。5月现货铜精矿TC保持一路下滑态势，目前干净矿现货TC报60-64美元/吨，直指60美元/吨买卖双方心理关口位，部分已出现60以下成交。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。究其原因主要是国际贸易局势复杂化，市场对全球经济放缓担忧加重，削弱了

2019-06-19 09:43:31 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月18日中投期货铜锌镍早评

罢工事件以及统计局公布数据都显示供应收缩，但没有有限拉动铜价，依旧低位震荡，预计铜价将继续低位运行，难有大幅上行空间

2019-06-18 08:43:50 中投期货铜早评铜价分析锌价分析镍价分析

6月17日中财期货有色金属周报

铜市基本面没有出现太大变化，近期的焦点仍然是中美元首之间是否会在日本 g20 峰会上有所缓和，其他国内产能逐渐进入释放期，加工费持续走低，第三季度会有一些供应上的压力，也就是说第三季度起，需求下降，供给增加会导致铜价在基本面上保持弱势，但是这些因素还是敌不过中美关系的好坏影响，一旦中美缓和，那基本面都是浮云，铜价会有强烈反弹，不过如果继续恶化，那么铜价在未来几个月估计会比较弱，近期还是震荡偏弱，进一步等待市场消息。

2019-06-17 11:30:48 铜月报铝月报铜价分析中财期货

6月17日南华研究有色金属早评

宏观方面，5月经济数据继续走弱，其中工业增加值和投资继续回落。信贷社融数据较4月有所恢复，但企业部门融资需求依旧较为低迷，反映出当前经济下行的压力。而且中美贸易关系依然紧张。但中央仍在加大逆周期调节，包括放开地方政府专项债的发行，而且市场对6月下旬的G20峰会有所期待。供需方面，Codelco与旗下Chuquicamata铜矿劳资谈判失败，罢工一触即发，供给端的扰动暂时掩盖终端消费下滑的事实，而且精废价差收窄令废铜消费转至精铜。综上所述，短期供给端的利多支撑铜价，但是在需求持续悲观以及中美关系持续紧张的背景下，铜价仍有下行压力。策略上，沪铜短期逢高抛空，或卖出48000的看涨期权

2019-06-17 09:05:55 南华研究有色金属早评铜价分析铝价分析

6月17日中投期货铜锌镍早评

【宏观策略】宏观面相对稳定，5月份一系列宏观数据以及6月份部分高频数据显示当前宏观面面临的压力仍然较大，奠定整个工业品市场的弱势格局。财政政策和货币政策依然较为宽松，成为稳增长的主要手段，预计一定程度上缓解经济下行压力的影响，但是难以改变市场的弱势格局。建议密切关注中国出口美国另外3000亿美元商品的关税走向，建议投资者继续关注高位工业品或者基本面明显弱化的品种逢高抛空机会。【股指期货】5月地产投

2019-06-17 08:55:56 中投期货铜价分析锌价分析镍价分析

品名	均价	涨跌	日期
长江有色镍价			1-1
上海现货镍价			1-1
南储华南镍价			1-1
上海华通镍价			1-1
上海期货镍价	收盘:		1-1
LME场内镍价	--	--	--
LME电子盘镍价	收盘:($)		1-1
LME官方镍价	结算:($)		1-1

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