国4月工业增加值同比增速较前月回落逾3个百分点,中国4月社消零售总额同比增速创2003年5月以来最低。铜价表现快速探低47350元/吨,随后因市场情绪逐渐缓和,重返48000元/的关口位。铜表现抗跌,沪伦比值上修,现货持货商挺升水意愿强,由于1905-1906合约价差在临近交割时期不断扩大至百元以上,低价货源有吸引力,贸易商欲压价收货,下游买货情况稍有好转。二季度以来,国内冶炼厂检修力度扩大,4月SMM中国电解铜产量为70.65万吨,环比下降5.94%,同比下降4.24%;进入5月国内冶炼厂检修力度进一步扩大,电解铜产量环比大幅减少近7万吨,国内精铜产量进一步减少。天物事件以后,近期进口的精铜减少。消费端,目前正处在消费旺季,价格走低以后精废价差收窄也利好精铜消费,国内外库存下降。宏观的利空以及需求的疲弱令铜价处于下行通道中,暂未见止跌信号,保持震荡思路。