4月13日，业内专家对2018年镍供需面、国际国内形势及镍价走势做了深度的解读与分析。
她表示，由于镍产业较其他金属复杂，冶炼端的原生镍分为3个不同品类，一为金属镍，即在LME上可交割的品类；第二为“2级镍”，即镍生铁和镍铁（又名水萃镍），此类产品镍含量通常在1~50%；第三为化学品镍，即包含硫酸镍等在内的盐类产品，镍含量通常约22%。前两个品类通过不锈钢关联在一起，第 一和第三品类通过电池关联在一起。
专家认为，金属镍小幅短缺将推高2018年LME镍价达15000~16000美元/吨。在需求方面，不锈钢占全球镍消费67%，占中国镍消费84%。同时她认为，在2018年金属镍的定价因子中，不锈钢比重将下调，新能源汽车产业权重会加大。同时，2018年304不锈钢与金属镍价背离次数将增加，主要原因是金属镍定价因子中，不锈钢权重下降至50%以下，新能源电池产业权重增加。
她预计，2018年中国金属镍消费中，14%进入硫酸镍生产，通过转变为硫酸镍参与到新能源电池领域。但一旦镍价背离到致使钢厂亏损幅度大，持续时间长，镍价亦将受不锈钢价格走势拖累。
关于市场热门的新能源电池，专家认为，2018年三元前驱体对硫酸镍需求有望翻番，从2017年18万吨需求量增加到2018年33.5万吨需求量，2019年将继续维持高增长。
中国不锈钢基本面
专家表示，近期不锈钢基本面的主要特征是进口自印尼不锈钢量持续高位。她预计2018年上半年印尼不锈钢绝大多数回流中国。“印尼原计划今年发往美国27~28万吨的量，因征25%关税导致暂时无法流到美国市场，申请豁免审查需3个月，此部分量亦将进入中国致使上半年印尼不锈钢进入中国量或维持15万吨以上。”
在出口方面，她表示1-3月不锈钢出口量同比去年有增量，但5月之后出口面临的压力或加大，主要由于全球贸易摩擦令出口存不确定性。她认为，目前不确定来自台湾地区，当地4月初表示拟禁止进口大陆钢铁产品，虽然此说法暂无定论，但出口到台湾的量下降是事实。这一部分主要体现在印尼部分不锈钢产品出口到台湾，挤压中国出口量，只是下降多少存不确定性。她认为如果台湾当地对此无后续法规条例，预计2018年中国不锈钢出口将减18%至320万吨。
此外专家预计，国内不锈钢消费将继续增长，增量主要来自机械设备、石油化工和环保设备。她表示，在机械设备消费增量中，一是来自环保推动的设备升级及环保设备的安装，二来自医疗设备的稳定增长。她表示，化工能源消费增量来自全球经济的复苏，原油价格的上行带来了化工业景气周期，推动了资本开支回升。“2018-2020年国内大型石化项目将陆续投产，包括浙江石油化工4000万吨炼化一体化项目，而这些板块是300系不锈钢消费的主要领域。”她补充道。
综合如上因素，专家认为，2018年中国叠加印尼300系的产量同比增速扩大至13%至约1520万吨，其中我国产量增幅放缓至1~2%之间。据行业调研，2017年我国300系产量增速为3%。
镍生铁替代部分金属镍在炼钢上用量
业内认为，2018年NPI供应增加，将挤出部分金属镍在炼钢上的用量，但挤出有上限。其中，挤出金属镍使用量的产品主要为304不锈钢，并且当高镍生铁达到≥12%镍含量，对金属镍替代大；此情况下，304炼钢可97~99%使用电解镍。专家认为，2018年高镍生铁平均镍含量仅能达到10~10.5%，限制其在304炼钢中对金属镍的替代比例。
她认为，高镍生铁可达到多少镍品位，主要取决于输入中国高镍矿的比例，据行业预计，2018年镍含量≥1.65%矿输入中国占中国镍矿总进口量约45%。“由于镍生铁的替代以及中国300系产量增速放缓，2018年金属镍在中国炼钢中使用量存在明显下降的风险，这也是制约2018年镍价大幅上涨的原因，2019年金属镍在不锈钢领域中被镍生铁继续替代的比例将明显减少，2019年或是镍价快速上涨的一年。”
如果从中国原生镍角度看，因为新能源电池消费增速大，尽管中国300系不锈钢产量增幅下降到1~2%，原生镍总消费仍能维持在3.8%左右。
供应方面
在矿端，2017年全球镍矿产量小幅回升，主要是由于红土矿供应回升，硫化矿供应仍处下降通道。2018年由于输入中国的镍矿充足，导致镍矿价格弱势。
专家表示，今年全球镍产量将达234万吨，增幅10%，其中镍生铁增量26%为主要贡献量，但金属镍产量将继续下降。
同时，镍供应结构发生改变，镍生铁占全球镍供应权重增加，金属镍权重下降。金属镍产量走势略有分化，镍板、镍珠产量下降，主要受制于难有增量的硫化矿供应，且部分资源进入硫酸镍生产。全球镍豆产量小幅增长，但增量有限并且受制于技术制约，增量主要取决于马达加斯加项目。
她表示，硫酸镍随着电动汽车市场的兴起，变得越来越炙手可热，据预计2018年中国硫酸镍产量有望较2017年翻番至60万吨，全球硫酸镍扩产亦在进行中。在中国硫酸镍工厂中，包括格林美、广西银亿、吉恩、烟台凯实等企业均有计划扩产硫酸镍。浙江、江西等地区亦有小规模产能工厂将于2018年年中投产硫酸镍。
专家表示，中国硫酸镍生产原料主要来自镍湿法冶炼中间品，该产品未来2年产量难有增长前景，因投资成本高，且建设周期至少2~3年。2018年硫酸镍生产将消化更多镍豆，预计镍豆消费增量近5万吨，中国进口镍豆已处增加趋势。对于传统行业镍生铁，2018年，业内预期全球镍生铁产量总计约75万吨，同比增幅约25%；中国约50万，印尼约25万。
她认为，2018-2019年硫酸镍产量增长将消耗更多金属镍（主要是镍豆，镍粉），并表示2020年之前很难寄望于印尼、菲律宾红土矿为硫酸镍提供原料增量，故镍豆消费量增加较为确定。
在中国原生镍消费方面，她表示增幅会放缓，但金属镍消费量面临减少风险，主要由于用于中国不锈钢炼钢中的消费量将被镍生铁增量挤压，不过炼钢中消费减量被硫酸镍生产需求抵消一部分，能否完全抵消取决于硫酸镍产量增幅。
据预计，2018年全球镍生铁产量将达75万吨，较2017年增26%，增量16万吨镍，中国、印尼增量分别为50%。因镍生铁品位未达到理想值，镍生铁对镍板的替代在2018年无法实现大化。
专家表示，全球镍供需平衡显示2018年镍缺口收窄，2018年镍价震荡向上，高点达15000~16000美元/吨，涨幅受制于镍生铁2018年大幅替代炼钢中金属镍使用量，且中国不锈钢产量增幅放缓，低点支撑11000美元/吨，来自1.5%镍矿跌至CIF28~30美元/湿吨时，国内高镍生铁平均生产成本，高点位置未考虑大量热钱涌入情况。
“2018年分季度看，三季度，国内镍生铁增量预期将达到大化，要关注山东扩建及江苏复产项目，四季度三元前驱体对硫酸镍需求明显释放，推动硫酸镍放量，更多镍豆被消耗。”展望2019年，镍生铁替代金属镍提升空间小，而用于硫酸镍生产的镍豆量将继续大幅增加，2019年镍价涨势或更明显。
