节后首个交易日，山东临沂地区环境报护局发布限产通知引爆市场，沪镍跳空高开，不锈钢市场同样受到提振。今日镍价走高后，俄镍金川升水站稳高位，且市场成交情况向好；国内部分高镍铁厂同样出现惜售情绪；国内不锈钢价格高开高走，钢厂大多上调指引价，镍全产业链一改节前低迷氛围。下面我们就针对此次山东地区限产情况以及镍基本面做简单剖析。
文件中指出，临沂市范围内炼铁、炼钢、镍铁合金、锰铁合金等项目要求在2017年11月15日至2018年3月15日停产，其中山东临港有色金属、金海汇、鑫海科技3家镍相关企业要求限产50%。今年1-9月份，山东地区镍铁产量合金属量约为8万吨，占国内总产量25%以上。其中国内高镍铁龙头企业鑫海科技满产后月均高镍铁产量接近10万吨，合金属量接近1万吨。若此次政策落地，山东地区限产期间影响国内镍铁供应量约在13%左右。供暖季环保或将持续波及国内镍铁供应，叠加印尼方面不锈钢项目投放消耗镍铁进口，后期镍铁供应或出现紧张局面。
除了限产因素外，国内镍板库存持续下滑也给镍价较强支撑，截止9月29日，国内上期所镍板库存已降至5.3万吨。精炼镍供应方面来看，此前第一量子计划在9-10月暂停位于西澳洲的Ravensthorpe镍矿 ，预计10月初将开始维护及保养，涉及年产量约在2.3万吨；淡水河谷也称在10月1日起暂停旗下Birchtree镍矿运营活动，主因该镍矿已临近枯竭，设计产量约为0.6万吨。由此来看，4季度不仅国内镍铁产量有收紧趋势，全球主要镍企产量也以收紧为主。当前国内不锈钢产量整体较为平稳，叠加印尼方面不锈钢产能投放，原生镍供应收紧或使全球镍市供应缺口扩大，从而给镍价以支撑。
不锈钢市场来看，节前国内不锈钢社会库存小幅回落。镍价攀升后，太钢、张浦、酒钢等纷纷上调300系价格。据行业反映终端及贸易商节前所备库存已逐渐消化，不锈钢社会库存暂无垒积风险。印尼方面青山第二个100万吨不锈钢项目投放，对于镍需求提振较直观，短期在需求持稳而供应预计逐渐收紧的背景下，镍价有望维持偏强走势。
