在镍供需偏紧，低库存以及乌俄局势影响俄镍出口背景下，LME镍价走出创纪录行情，昨日市场传出嘉能可逼仓青山，隔夜LME镍价最高涨幅达88%至55000美元/吨，今日LME镍价仍延续上涨。镍价目前已完全脱离基本面，完全受资金博弈影响，预计在资金博弈未结束之前，镍价恐延续强势。国内沪镍因涨跌停板制度，已连续两日涨停，按照目前LME的镍价，沪镍后续恐继续涨停，本文根据《上海期货交易所风险控制管理办法》对之后的沪镍走势进行解读。
按照LME镍最高点55000美元/吨的镍价，按照昨日进口亏损4万的价差来算，目前国内沪镍对应的价格为36万元/吨。
若沪镍出现连续涨停单边市，以沪镍2204合约为例来进行解读。
D1：20220307，沪镍涨停板为12%，结算价为198970元/吨；
D2：20220308，涨跌停板幅度在D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加3个百分点；沪镍涨停板为15%，结算价为228810元/吨；
D3：20220309，交易保证金比例在D2交易日涨跌停板幅度的基础上增加2个百分点，但调整后的交易保证金比例低于D0交易日结算时的交易保证金比例的，按D0交易日结算时该期货合约交易保证金比例收取；沪镍涨停板为17%，结算价为267708元/吨；
D4：20220310，在连续3日涨停后，第四日交易所规定可采取两种措施；
1）在D3交易日收盘后决定并公告该期货合约在D4交易日继续交易； 调整涨跌停板幅度，但调整后的涨跌停板幅度不得超过20%，按照20%的涨停板来算，沪镍2204结算价为321250元/吨；另外还有提高保证金，限制出金等措施（详见第十五条）。
2）在D3交易日收盘后决定并公告该期货合约在D4交易日暂停交易一天；期货合约在D5交易日继续交易，并调整涨跌停板幅度，但调整后的涨跌停板幅度不得超过20%；另外还有提高保证金，限制出金等措施（详见第十七条）。
D5：D4交易日仍出现同向单边市以及D4暂停交易后D5仍出现同向单边市，交易所可以宣布为异常情况，并按照相关规定采取风险控制措施。（详见第十八条规定的措施）
若LME镍继续上涨或持续在高位运行，沪镍恐在连续4个涨停之后仍未达到外盘的价格，根据交易所风控规定，这种行情视为异常情况，交易所将宣布进入异常情况并采取强制减仓的措施。
分析师：李瑶瑶
审核人：孙匡文
执业资格号：F3060236
投资咨询资格号：Z0014443
