近期，印度尼西亚消息显示，该国可能在今年三季度发布镍出口税收规定，拟对镍生铁、镍铁征收出口税。今年年初，由于印尼二级镍的产能放量，全球一级镍短缺问题被解决。随着印尼镍铁回流中国，国内镍铁出现供应过剩问题，镍价在非理性上涨之后，回归现实，开启理性下跌之路。但是，印尼地区提高二级镍出口关税，海外镍铁生产成本优势不复存在，镍市场供需格局存在新的调整。
镍铁进口和产量双增
海关总署数据显示，今年上半年，我国进口镍铁249.25万吨，较去年同期增加63万吨，同比增长33.83%。5月份，进口镍铁49.21万吨，首次接近50万吨关口，增长超过60%。这主要是因为今年上半年印尼投产镍铁项目较多，产量大幅增长的结果。
今年上半年，国内原生镍（原生物料生产的镍产品，包括电解镍、含镍生铁、镍盐等，折金属量）产量36万吨，同比增长6%。上半年，国内镍铁产量为462.75万实物吨，折合金属吨21万吨，占全部原生镍的58%。
近期，国内镍铁进口量、产量均出现不同程度的增长，导致国内镍供应过剩问题加剧。据测算，即使印尼镍铁增加关税，预计征税幅度2%~3%之间，幅度可能根据商品价格变化。印尼镍铁回流每镍点成本会增加1000元~1200元/吨，仍低于目前市场价格，镍铁回流仍有较大可能，关税对市场供应改变不大，镍价回归理性仍是主流走势。
新能源拉动需求增长作用有限
数据显示，今年上半年，不锈钢粗钢产量为1373.91万吨，同比减少245.58万吨，下降15.16%。据测算，不锈钢粗钢产量仍有下滑迹象，终端消费低迷，不锈钢排产减少，镍市场需求量下滑严重，施压镍价。
数据显示，2021年下半年以来，国内不锈钢粗钢产量就处于同比负增长的状态。就目前市场反馈消息看，不锈钢企业镍产品库存压力依旧存在。由于下游企业需求不佳，导致不锈钢价格有较大的下行风险，不锈钢报价持续下跌，生产企业开工积极性不高。笔者调研发现，市场心态偏空，短期不锈钢行业无明显复苏迹象，镍传统消费领域的消耗量将维持下行。
作为镍消费领域的新兴力量，今年上半年，市场寄希望于新能源电池行业。一季度，三元材料电池装机量明显增长，但是二季度数据出现回落。伴随锂、钴价格的理性回调，碳酸锂电池市场占比回升，三元材料装机量下滑，镍需求量跟跌。
今年上半年，国内三元材料电池装机量为43.12GWh，同比增长13.02%，占上半年总量的40.3%，同比下降16.93%；碳酸铁锂电池装机量为58.34GWh，占2022年上半年总量的54.52%，同比增长12.04%。尽管新能源数据亮眼，但是，三元材料装机量增速、占比均有下滑，对镍市场需求量提振作用非常有限，整体也存在施压镍价的情况。
一级镍累库压制镍价
今年一季度，镍价大幅上涨，国内一级镍生产企业开工劲头十足。7月份，国内电解镍产量超过1.5万吨，镍铁产量超过3万金属吨，产量增加导致库存大幅增长。本周，上海期货交易所镍仓单库存增长超过100%。
尽管伦镍库存仍处于下降走势中，但对市场信心方面影响不大。上期所仓单镍库存的增长，导致国内上下游企业担忧情绪明显升温。目前，山东烟台、浙江地区的部分一级镍生产企业在7月份恢复部分生产，8月份，镍产量将增加，最终施压镍价。
综上所述，镍价理性回调走势符合市场预期。因为美联储加息导致的美元指数震荡，全球油价波动引发的大宗商品价格调整，对市场都有提振作用，但是提振作用较为短暂。从长期来看，镍价已经回归现实，印尼关税问题对市场影响力较小，今年镍价下行走势已成定局。
（作者单位：卓创金属）
