镍云汇> 镍业资讯> 正文
广告

镍下方支撑较强

2024年09月03日 08:15:12 镍云汇

8月沪镍走势主要受宏观因素驱动,持续在底部的低估值区间波动,月内四次幅度较大的上行皆为重要宏观经济数据好转带来的市场情绪反弹。

宏观情绪回暖,但未形成趋势性驱动

8月重要海外经济数据缺乏趋势性逻辑,市场在美国经济衰退和“软着陆”之间反复摇摆。8月上旬,是美国经济衰退交易逻辑主导阶段。美国7月制造业PMI录得46.8,低于预期和前值。美国7月非农就业报告中,就业增长放缓幅度超预期,仅增加11.4万人,同时失业率上升至4.3%。多个经济数据显示美国经济走向疲软,市场开始加大对后续需求下滑的担忧,商品市场开始计价悲观预期,LME镍投资基金多头头寸持续减少,回归至年初水平。

镍下方支撑较强

图为LME镍基金净多头持仓量走势

镍下方支撑较强

图为美国PCE及薪资增速走势

8月中下旬,是美国经济“软着陆”交易逻辑主导阶段。8月14日公布的美国7月CPI环比增长0.2%,核心CPI同比增长3.2%,均符合市场预期,缓解了市场前期对需求的悲观情绪。8月15日公布的美国零售销售数据环比增长1%,超出市场预期,同日公布的前一周首次申请失业金人数降至7月以来的最低水平,进一步增强了市场对美国需求的信心,美国经济衰退逻辑被证伪,商品市场情绪得到进一步修复,有色板块企稳反弹,沪镍重新站上130000元/吨一线。8月23日晚在美国举行的杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席鲍威尔讲话隐含了“经济已正常化”“货币政策有待正常化”的信号,9月降息几乎已无悬念。8月29日公布的美国二季度实际GDP年率修正至3%,超出市场预期。8月30日公布的美国7月核心PCE物价指数录得同比上升2.6%,略低于市场预期,美国个人收入和实际支出略好于预期,在经济数据稳定的背景下,市场对9月降息25个基点的概率有所提升。

后市来看,在9月美联储降息落地之前,市场对即将开启降息周期的交易仍将延续。近两周的海外宏观数据较为重要,若经济数据持续表现稳定,预计在9月美联储议息会议前内外盘镍市场风险偏好较为稳定,后续宏观方面的担心依然在于目前商品市场盘面已经计价年内100个基点的降息幅度,9月降息落地后市场会进一步对后续降息路径进行博弈,若美联储给出更为平缓的降息曲线,可能对市场情绪造成冲击。此外,降息落地后,9—11月市场对经济数据或更为敏感,若美国非农就业数据有进一步走弱迹象,可能加大市场对美国经济前景的担忧。整体来看,宏观情绪有所回暖,但不足以形成趋势性变化,有色板块各品种表现较为分化,镍由于自身基本面支撑较弱,暂时看不到明显反弹空间。

基本面维持弱势,产业成本边际上升

镍矿方面,维持短期偏紧、预期宽松格局。据Mysteel统计,2024年印尼镍产量约在223.53万吨,对应的镍矿需求量大约在2.44亿吨。根据印尼镍矿协会公布的最新消息,截至目前已经通过的开采额度为2.21亿吨,全年供应整体相对宽松。但受前期印尼企业镍矿库存偏低及雨季的双重影响,8月以来印尼镍矿依旧处于流通短缺状态,印尼市场镍矿现货溢价明显,内贸持续处于升水状态,甚至转向菲律宾进口镍矿,造成菲律宾镍矿价格持续上涨,创下年内新高。截至8月30日,1.8%品位红土镍矿(CIF)平均价为71美元/吨,1.5%品位菲律宾红土镍矿(CIF)平均价为56美元/吨,0.9%品位菲律宾红土镍矿(CIF)平均价为33美元/吨。后续来看,菲律宾四季度将进入传统雨季,下游备库需求仍在,在印尼RKAB持续未有最新进展的情况下,短期镍矿端价格仍有支撑,给予产业链边际成本支撑。

纯镍方面,供需格局维持弱势。LME镍库存处于近三年高位,且延续累积趋势,在不锈钢和新能源需求持续弱势的背景下,暂时看不到明显的去库迹象。据SMM数据,部分终端镍板库存已备货至9月底,整体仍旧处于过剩阶段。从产业链的角度来看,7月以来沪镍跟随有色板块冲高回落,价格长时间在130000元/吨一线,已跌破产业链成本价,甚至形成了产业链的供应出清。2024年二季度,14家海外主要镍生产商产量为22.3万吨,预计2024年全年镍金属产量为74万吨,同比减少5.2%,约4.5万吨,主要受部分企业停产影响。其中,嘉能可Koniambo项目已在2024年2月过渡到护理和维护阶段;2024年5月底IGO将西澳大利亚Cosmos镍矿转入维护阶段;2024年6月法国矿业公司Eramet与德国BASF宣布取消对印尼WedaBay镍钴湿法项目的联合投资;2024年7月必和必拓宣布Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月起暂停。因此,在产业链出现实质性负反馈前,进一步向矿端索取利润的驱动不强。

镍下方支撑较强

图为红土镍矿价格走势

镍下方支撑较强

图为LME镍季节性库存走势

观点及操作建议

在9月美联储降息落地前,市场对即将开启降息周期的交易仍将延续,市场情绪有所回暖,但依然未形成趋势性驱动,有色板块分化较为明显,沪镍自身基本面维持较弱格局,缺乏明显的共振反弹空间,更多围绕产业链估值下沿进行波动。后市来看,宏观因素依旧是影响沪镍盘面走势的主要因素,产业链估值给予下方较强的价格支撑,在经济数据稳定的背景下,沪镍预计围绕130000元/吨附近波动。

(期货日报)


未经许可,不得转载或以其他方式使用本网的原创内容。来源未注明或非镍云汇的文章,刊载此文出于传递更多信息之目的,不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。所有文章内容仅供参考,不构成决策建议。
相关的信息

2025年1月6日LME镍库存分布情况

以下为1月6日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况:(单位:吨)--------------------------------------------------------------------------地点前日库存入库出库今日库存变动注册仓单注销仓单注销占比镍164028396144164280+252153612106686.49%高雄38916003891603318657301
2025-01-06 17:27:44 LME镍库存

迈科期货早评:产业等待印尼镍市政策,海外关注特朗普上台后政策预期

行情分析镍:近期库存略有下降,现货低价后也有部分备库需求,但整体过剩格局延续。镍不锈钢原料市场仍有对印尼2025年镍矿政策不确定性的隐忧,尚无具体数据发布。不过整体需求季节性弱势,预计价格需反复倒逼冶炼环节利润亏损而被出清,但尚不足以再次击穿矿端成本。总结:震荡略弱。沪镍主力参考123500126000。不锈钢:近期镍铁价格持稳,但印尼镍铁新增产能逐步释放,增加镍铁供应预期,关注后期镍铁价格是否
2025-01-02 09:03:34

明年镍价或出现反弹

期货日报12月30日消息:整体来看,2024年沪镍期价呈现先涨后跌的震荡格局,年初自123000元/吨附近开始,最高冲至5月末的160000元/吨,随后开始震荡下跌,并逐步跌至年初低点。展望2025年,随着全球经济的逐步复苏,基建设施加速推进,政策利好持续落地,同时新能源汽车等新兴产业快速发展,需求上涨为镍价提供稳定支撑。另外,印尼作为全球重要镍矿生产国,其生产许可证发放速度放缓对全球镍供应有着显
2024-12-30 08:21:34

过剩格局或继续施压镍价

2024年,镍价围绕镍矿供应、宏观扰动与过剩压力三大交易逻辑运行,主力合约主要在120000~163000元/吨区间运行。1—3月,镍价交易逻辑主要在于印尼镍矿配额审批问题。4—5月,在再通胀预期驱动下,叠加欧美制裁俄镍与新喀里多尼亚镍矿暴乱,镍价大幅上涨,创下今年最高点163045元/吨。6月,宏观转空叠加矿端矛盾缓解,镍和不锈钢价格下跌。7—9月上旬,宏观一度交易欧美经济衰退逻辑,镍基本面维持
2024-12-30 07:51:14
更多与 相关的信息
微信免费镍价推送
关注九商云汇回复镍价格
微信扫码

镍锭价格今日镍价

品名 均价 涨跌 日期
长江有色镍价 168850 1150 06-05
上海现货镍价 168350 1750 06-05
南储华南镍价 171700 500 06-05
上海华通镍价 170650 3850 06-01
上海期货镍价 收盘:162680 -2680 06-04
LME场内镍价 -- -- --
LME电子盘镍价 收盘:20815($) -195 06-04
LME官方镍价 结算:20610($) -880 06-04