行情分析
镍：
近期库存略有下降，现货低价后也有部分备库需求，但整体过剩格局延续。镍不锈钢原料市场仍有对印尼2025年镍矿政策不确定性的隐忧，尚无具体数据发布。不过整体需求季节性弱势，预计价格需反复倒逼冶炼环节利润亏损而被出清，但尚不足以再次击穿矿端成本。
总结：震荡略弱。沪镍主力参考123500-126000。
不锈钢：
近期镍铁价格持稳，但印尼镍铁新增产能逐步释放，增加镍铁供应预期，关注后期镍铁价格是否松动带动不锈钢成本支撑下移。印尼1月份镍矿内贸基准价格较去年12月环比下跌约0.28-0.45美元/湿吨，但镍矿升水依然持稳，市场仍然主要忧虑印尼政府对镍产业的具体政策。不锈钢现货库存重新去库，仓单库存维持高位难降给予盘面压力。考虑价格低位，部分钢厂也开启了季节性检修，体现一定支撑。
总结：震荡。不锈钢主力参考12800-13050。
