低可交割库存挤仓风险较高
截至周五，LME库存周减少4782吨，Cash/3M转为平水。价格方面，LME镍价格周跌6.4%，沪镍主力合约价格周跌4.63%至140000元/吨。
国内基本面方面，周五现货价格报140600～142700元/吨，俄镍现货较09合约升水1000元/吨，金川镍升水2400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，需求继续回升仓单库存低位，现货升水连续上调。库存方面，上期所库存下降1071吨，我的有色网保税区库存降1000吨。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加，需求驱动国内镍铁产量低位回升。综合来看，原生镍整体供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存增加，减碳限产政策松动叠加需求边际转弱，现货、期货主力合约周均价格震荡下跌，基差升水维持。短期不锈钢厂冶炼利润和被动减产压力加大，但新能源产业链需求景气度持续，镍价基本面支撑仍在，中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间在135000-145000元/吨，低可交割库存挤仓风险较高。
