上周国内外镍价探底回升，价格低位得到支撑。镍矿方面，镍矿1.5%CIF 均价 82 美元/湿吨，均价较此前一周持平；镍铁方面，SMM8-12%高镍生铁均价 1467.5 元/镍点（出厂含税），较此前一周均价下降 12.5 元/镍点，印尼镍生铁均价 1465 元/镍点（到港含税），较此前一周均价下降10 元/镍点。据中国海关数据统计，2021 年 10 月中国镍矿进口量 447.62万吨，环比减少 120.81 万吨，降幅 21.25%；同比减少 64.04 万吨，降幅12.52%。四季度菲律宾镍矿出货量持续下降，资源减少矿山挺价情绪主导，市场供需两弱局面难改，预计镍矿价格持稳为主。2021 年 10 月中国镍铁进口量 29.91 万吨，环比减少 0.74 万吨，降幅 2.42%；同比增加 3.96 万吨，增幅 15.26%。目前镍铁资源偏紧，高价原料备库下，国内镍铁厂供方低价出售意愿较低。下游方面，不锈钢现货实际成交依然没有明显提升，即使不锈钢期货盘面出现飘红，钢厂限价政策的执行，但市场贸易商多对后市信心不足，看跌情绪较为浓厚，年末为回笼资金，低价跑货现象频繁。
目前佛山市场现货资源再次出现垒库，不锈钢价格未来依然处于较大压力之中。整体来看，我们认为镍价下方尽管在低位出现了较强支撑，价格大幅反弹，但是上方压力也较大，由于下游需求不振，钢厂利润收窄，因此镍价难以出现持续性上涨，短期预计依然难以摆脱高位震荡区间。
2021年第47周铜冠金源期货镍周报
