预计镍价维持高波动。宏观上，预计俄乌战争对供应端的扰动边际上将减弱，需警惕出现新的对俄制裁措施。供应上，俄乌战争对精炼镍供应上的扰动降低，在高镍价的刺激下，高冰镍、镍铁、湿法中间品等产量释放加速，但完全达产仍需一段时间；需求上，不锈钢库存高企，高原料价格难以向下传导，新能源车企，磷酸铁锂占比继续提升，三元高镍化材料需求受到高镍价抑制；库存上，全球精炼镍显性库存仍处于低位，交割品短缺的现状仍存，在库存上支撑镍价。预计精炼镍结构性短缺问题仍存，镍价易涨难跌，但随着俄乌战争稳定及印尼高冰镍的放量，镍价会出现趋势性转向。
一、有色金属核心逻辑及观点
二、市场价格与行情回顾
三、宏观及行业资讯
4月26日，中央财经委员会第十一次会议研究了全面加强基础设施建设问题。会议强调了一系列加强基础设施建设的政策和发展的领域。包括绿色能源、智能电网、油气管网、交通强国、水利基建、城市群、城市化等等，提振有色需求。
据Mysteel,4月份以来，国内疫情反复来袭，物流运输受抑明显，铜管市场成交清淡。国内疫情持续不断，受疫情防控政策影响，铜管生产企业进退两难，市场情绪不佳。一方面原材料紧缺，再加上运输受限，铜管生产企业利润存在大幅缩减；另外一方面，防控使成品运输受限，下游厂内留有库存，需求转弱，市场订单削弱明显。
外电4月27日消息，周三秘鲁政府官员表示，秘鲁警方已经进入Las Bambas铜矿的矿区，试图驱逐在那里安营扎寨的抗议者。大约两周前这些附近社区的原住民入侵矿区，并在矿区里扎营，导致铜矿被迫停产。周三早些时候，秘鲁政府宣布该地区进入紧急状态，意味着当地居民被暂停集会和抗议的权利。
矿产商兼贸易商嘉能可（Glencore）下调了2022年铜、锌和钴生产目标，因在第一季度的运营挑战和新冠疫情相关的情况导致一些金属产量减少。然而该公司上调了镍和铬铁的产量预估，并表示预计全年息税前利润(EBIT)将“轻松”超过32亿美元，位于长期年度指导目标的顶端，而底部为22亿美元。
4月26日，广西发改委发布关于2021年度我区电解铝企业执行阶梯电价的通知，通知表示经自治区工业和信息化厅核查的全区6家电解铝生产企业其2021年度铝液电解交流电耗均不超过13700千瓦时/吨（具体电耗水平详见附件），达到《电解铝企业单位产品能源消耗限额》（GB 21346-2013）要求，其用电不加价。
俄罗斯诺里尔斯克镍业于4月25日公布2022财年第一季度产量报告。报告显示，2022财年第一季度镍产量同比增10%至5.2万吨，主要原因是由于之前天然地下水流入导致Oktyabrsky和Taimyrsky地下矿井暂时停产，以及诺里尔斯克（Norilsk）选矿厂因事故而被迫暂时停产，导致了2021年第一季度的基数较低。
四、产业链核心数据追踪
4.4镍数据跟踪
4.4.1价差/比价
4.4.2库存
