上周国内外镍价走势出现一定反弹，在价格下探至前期低位之后，市场支撑力度增强。镍矿方面，周五镍矿 1.5%CIF 均价 95.5 美元/湿吨，较此前一周均价持平，菲律宾天气转好逐步恢复发货，1.5%品位货量较少，价格波动不明显，但 1.3%至 1.4%品位镍矿价格有所松动。镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价 1542.5 元/镍点（出厂含税），下降52.5 元/镍点；印尼 10-14%品位镍铁均价 1570 元/镍点（到港含税），下降40 元/镍点，市场在长期静寂后出现成交，由于镍铁供应宽松叠加不锈钢行情悲观，镍铁报价回落。
上周镍价低位出现反弹，除了宏观情绪的缓解之外，市场在印尼征收关税的消息刺激下也有所反应。印尼投资部长在网上新闻发布会上表示，印尼正考虑对原材料镍含量低 70%的商品征收出口税，这意味着印尼目前的镍产品中只有高冰镍不需征收关税，而镍铁和 MHP 则需要额外征收关税。虽然目前预备征收出口关税的镍品种、具体实施时间、以及如何征收都未有明确的说法，但从印尼的国家战略来看，关税征收只是时间问题，未来会对镍价产生影响。但短期来看，我们焦点依然放在供需之上，供应方面，菲律宾苏里高出货恢复，镍矿预期供应量增加，镍矿价格松动，成本支撑减弱；需求方面，300 系不锈钢终端需求疲软，6 月300 系粗钢预期排产下降，压力自下而上传导至镍铁端。库存方面，纯镍库存依然处于低位，但在进口窗口打开之后，市场现货升水大幅回落。
整体来看，我们认为镍的长期结构性缺口有望在下半年得到改善，同时需求端难以持续向好，也将在未来长期拖累镍价，因此镍价未来仍有做空机会。
2022年第22周铜冠金源期货镍周报
