本周沪锌跟随沪镍低位反弹,截至7月19日夜盘收盘,沪锌主力合约1909周跌幅2.78%。从基本面来看,未来锌市依然羸弱:进入六月以来冶炼端株冶、花垣新增产能逐步复产,进入检修的企业大部分已经重新投产并维持满产状态,冶炼瓶颈逐步突破,同时国内下游进入开工淡季,镀锌和氧化锌开工率均如预期下滑,汽车销售跌势难止,基建提振预期也需要时间来兑现。此外,维持了五个月之久的LME0-3价差back结构终于在近期转为contango,同时国内挤仓情需也被上期所大规模交仓冲淡。需要注意的是,当前宏观政经局势的走向才是主导有色金属走势的核心因素,在当前中美贸易磋商有实质性改善、美联储降息概率大幅增加的背景下,前期超跌的锌价有望在短期迎来触底反弹,操作建议短多入场。