中国3月社融数据大超预期,市场信心得此提振,基本金属普遍上涨,铜价高位运行。现货对当月合约报升水70元/吨~升水200元/吨,供应宽裕,持货商报价踊跃,成交受阻下,下游拿货谨慎,仍多观望,贸易商表现也略显谨慎,活跃度低,供需双方持续拉锯。进入4月冶炼厂检修众多,二季度影响产量超过10万吨;同时4月消费逐渐回暖,上期所仍有减少的空间。LME库存减少2000吨至19.24万吨,今年LME库存较前两年来说基数很低,且进口亏损逐渐缩小,LME的库存也表现减少之势。COMEX库存自2018年年中开始一直呈减少态势,仅3.57万吨。铜市供应端偏紧预期持续发酵,但该因素在前期大涨行情中已兑现,目前考虑到库存处于高位,需求未现明显改善,铜价短期将继续承压。