天风期货

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2023年第09周紫金天风期货镍周报：Back结构能够维持多久

平衡表*LME表示亚洲盘镍交易将于3月20日恢复，此举一定程度上能够促进镍交易流动性的恢复。同时，上周宏观议息会议偏鹰，使得有色金属承压，镍价下行。*2022年，镍价高波动使得产业链

2023-02-27 17:36:21 紫金天风期货镍周报镍价分析

2023年紫金天风期货镍年报：阵痛周期，up and down

展望2023，镍过剩进一步扩大，集中表现为二级镍过剩，而一级镍由紧缺转向过剩。虽然纯镍基本面呈现边际宽松，但我们认为上半年供应偏紧和低库存的矛盾难以解决，镍价震荡偏强，而后

2022-12-13 17:43:00 紫金天风期货镍年报镍价分析

2022年第40周紫金天风期货镍周报：LME就禁止俄金属交易展开询问

镍观点小结电解镍核心观点：震荡偏强我们认为纯镍回归自身定价，电解镍供需紧平衡状态下，边际变化尤为重要。周内，镍现货升水企稳，成交活跃，合金端需求回暖，预计短期价格

2022-09-30 17:22:00 紫金天风期货镍周报镍价分析

2022年四季度紫金天风期货镍季报：纯镍的故事还有多久

**观点小结***四季度镍过剩，集中表现为镍铁过剩，而电解镍供应偏紧，预计镍价震荡偏强，策略建议逢低做多。*【镍铁】镍铁呈过剩格局，但我们认为四季度镍铁价格企稳，难有显著下跌

2022-09-27 17:39:01 紫金天风期货镍年报镍价分析

2022年第30周紫金天风期货镍周报：加息与持续的负反馈压力

观点小结：镍镍铁：偏空印尼镍铁逐步投产，释放镍元素供应偏紧逐渐缓解的信号。钢厂向上挤压镍铁利润，周内镍铁价格继续下降至1250元/镍点附近，利润率区间约0%至-10%，我们认为

2022-07-28 17:00:06 紫金天风期货镍价分析镍周报

2022年第28周紫金天风期货镍周报：现实与预期的拉扯

观点小结：镍核心观点：偏空在宏观衰退预期下，镍市场情绪偏悲观，结合偏弱的基本面，整体驱动向下，我们依然维持绝对价格中枢下移的观点。虽然纯镍低库存和紧张的现货能一定

2022-07-14 17:14:00 紫金天风期货镍周报镍价分析

2022年第26周紫金天风期货镍周报：制裁刺激伦镍上涨的背后

观点小结核心观点：震荡偏弱镍供应宽松压力在走阔，镍元素总量供应随着印尼镍铁新增产能释放而大幅上升，镍元素过剩格局较为明朗。整体上看，镍供给紧张的矛盾逐步得到缓解，叠加6

2022-07-01 17:15:05 紫金天风期货镍周报镍价分析下周镍价走势

2022年紫金天风期货镍半年报：供应交错周期与成长的演变

供应交错，周期与成长的演变观点小结展望2022年三季度，基本面由紧缺转向过剩，价格中枢下移。如我们此前强调，纵观2022年，镍全年基调主要体现为上半年紧张，下半年转向过剩。然而,考虑到当前纯镍供给脆弱、低库存存在进一步去库的可能以及相关镍产品成本中枢抬升等因素，镍价在运行中枢下移的背景下也容易出现幅度不小的反弹。整体上看，镍供应宽松压力在走阔，镍元素总量供应随着印尼镍

2022-06-27 17:00:09 紫金天风期货镍年报镍价分析

2022年第23周紫金天风期货镍周报：强现实与弱预期

强现实与弱预期观点小结核心观点：震荡5月不锈钢对镍需求向好，叠加国内电解镍社会库存位于历史极低位置，强现实下，镍价高位震荡。然而，随着印尼镍铁新增投产、MHP和高冰镍供给增加以及纯镍进口窗口打开，镍供给紧张的矛盾逐步得到缓解，叠加6月部分钢厂减产检修，不锈钢对纯镍需求预计下滑，镍基本面边际走弱。操作及建议：逢高做空。镍铁：偏空印尼镍铁逐步投产，释放镍元素供应偏紧逐渐缓解

2022-06-09 17:21:01 紫金天风期货镍周报镍价分析

2022年第17周天风期货镍周报：维持强基本面

维持强基本面观点小结****核心观点：偏多镍维持强基本面，进口窗口关闭，消费端受到疫情的影响，需警惕需求端负反馈向上传导。低库存支撑下，策略上关注逢低做多。镍铁：偏多部分镍铁企业，如内蒙古上泰，受到环保督察的影响而减产，叠加疫情影响物流流通，供应偏紧。周内，镍铁价格维持1635元/镍点附近，利润约在80-160元/镍点之间，利润率5%-10%。高冰镍：中性据中国

2022-04-29 17:44:01 天风期货镍周报镍价分析

2022年第16周天风期货镍周报：供应偏紧逻辑不变

供应偏紧逻辑不变观点小结核心观点偏多供应偏紧不变，终端消费虽受到疫情影响，但处于边际好转中。低库存支撑下，策略上关注逢低做多。镍铁偏多部分镍铁企业，如内蒙古上泰，受到环保督察的影响而减产，叠加疫情影响物流流通，供应偏紧。周内，镍铁价格维持1620元/镍点附近，利润达200-300元/镍点，利润率20%。高冰镍偏多高冰镍产能释放预计0.8万吨/月，而当前已

2022-04-19 17:07:00 天风期货镍周报镍价分析

2022年第15周天风期货镍周报：警惕需求负反馈向上传导

警惕需求负反馈向上传导观点小结核心观点：观望短期内建议观望为主。受到原料高成本影响，四月硫酸镍企业排产量明显减少，叠加电解镍高价格使得电解镍边际需求后置，需警惕需求负反馈向上传导的影响。此外，疫情影响下，新能源需求受扰动，不锈钢呈供需双弱局面。镍铁：偏多菲律宾因台风极端天气，本周红土镍矿发运量为26.36万湿吨，环比上周减少45.57%。此轮台风预计持续对菲律宾镍矿

2022-04-11 17:05:00 天风期货镍周报镍价分析

2022年二季度天风期货镍季报：结构性矛盾成为主旋律

结构性矛盾成为主旋律观点小结展望二季度，镍基本面较强，供应仍偏紧，以逢低做多思路为主。纵观2022年，镍元素总量供给增量主要来源于印尼镍铁新增产能释放，随着印尼镍铁新增额产能释放，镍元素供应紧张的问题能够逐步得到缓解，但镍结构性矛盾或将在二季度进一步突出，主要体现为镍豆、镍板的供应紧张的矛盾。二季度镍豆缺口较为明显，达1.68万吨，或将成为下一定价重心的锚。当前高冰镍供

2022-03-29 17:19:01 天风期货镍季报镍价分析

2022年第10周天风期货镍周报

内外脱钩观点小结核心观点：观望镍市场波动脱离基本面，各价差拉大，市场需回归理性，待伦镍恢复交易，沪镍打开涨停之后，警惕伦镍、沪镍回调风险，建议策略以观望为主。镍铁：偏空周内，镍铁价格维持在1600-1630元/镍点之间，利润达200-485元/镍点，利润率达30%。高冰镍：偏多高冰镍产能释放尚未达到缓解镍元素供给缺口的量级，镍元素缺口需依靠印尼镍铁产能释放或海外纯镍供应

2022-03-10 17:14:01 天风期货镍周报镍价分析

2022年第09周天风期货镍周报：俄乌战争引发伦镍供给担忧

俄乌战争引发伦镍供给担忧观点小结核心观点：偏多镍供应紧张矛盾尚未缓解，叠加俄乌冲突引发海外镍供给担忧，短期内，预计镍供给偏紧逻辑延续，全球镍显性库存去库趋势不变。策略上关注逢低做多。镍铁：中性根据推演，2月镍铁缺口达万吨级别。周内，镍铁价格稳定在1500-1530元/镍点之间，利润达108-300元/镍点。高冰镍：偏多高冰镍产能释放尚未达到缓解镍元素供给缺口的量级，镍元

2022-03-03 17:05:58 天风期货镍周报镍价分析

2022年第07周天风期货镍周报：犹如莫比乌斯带

犹如莫比乌斯带观点小结操作建议及逻辑：逢低做多。整体来看，短期内，镍基本面供应偏紧的局面难以缓解。从我们的平衡表可以看出，一季度镍供应紧张，当前内外比价尚未拉开，通过进口补充国内缺口的路径尚且难以实施。而印尼镍铁项目由于劳动力缺乏等因素，进展有限，通过打开新增供给补充国内缺口的路径尚未实现。因此，我们认为短期内镍供应偏紧局面难以缓解，叠加镍低库存局面，镍价支撑较强。基本

2022-02-17 17:13:00 天风期货镍周报镍价分析

2022年第06周天风期货镍周报：供应偏紧支撑较强

供应偏紧，支撑较强观点小结整体来看，镍基本面尚未改变，供应偏紧，支撑较强。从我们的平衡表可以看出，1月、2月镍供应偏紧，仍有缺口，预计海内外持续去库的局面短期内难以缓解。即使节前高冰镍500吨装船回国，也难以改变镍低库存的状态，叠加当前内外比价收窄，进口窗口尚未打开，预计镍板供应紧张的局面难以缓解。春节期间，LME镍库存持续去库4530吨，且国内镍社会库存处于历史低位，

2022-02-09 17:23:01 天风期货镍周报镍价分析

2022年第03周天风期货镍周报：价格重心上移

价格重心上移观点小结整体来看，镍价供给弹性较大，价格重心上移，短期内波动放大。当前镍板现货趋紧，镍板和镍铁价差拉大，叠加低库存支撑，在镍板进口窗口尚未完全打开之前，预计镍价高位震荡。基本面上，镍铁厂利润回暖，但仍承压生产。当前高冰镍尚未放量，预计一季度高冰镍投产节奏仍缓慢，随着新能源车需求增速的上涨，价差扩大释放高冰镍投产节奏。不锈钢方面，下游节前备库，不锈钢需求略有好

2022-01-19 17:08:58 天风期货镍周报镍价分析

2022年第52周天风期货镍周报：印尼再生变数

印尼再生变数观点小结操作建议及逻辑：观望。短期来看，镍价上涨驱动不足，而不锈钢镍低库存对镍价形成支撑，预计镍价高位震荡。基本面上，菲律宾台风导致镍矿产区摧毁严重，可能造成镍矿供应受阻。镍铁厂仍承压生产，利润亏损，当前硫酸镍和镍铁的价差维持在1.4万元左右，高冰镍量产动力尚且不足，预计一季度高冰镍投产节奏仍缓慢，随着新能源车需求增速的上涨，价差扩大释放高冰镍投产节奏。不锈

2021-12-30 17:54:00 天风期货镍周报镍价分析

2021年第51周天风期货镍周报：年关将至暗流涌动

年关将至，暗流涌动观点小结操作建议及逻辑：观望。短期来看，镍价上涨驱动不足，而不锈钢去库以及镍低库存对镍价形成支撑，预计镍价高位震荡。基本面上，镍铁厂仍承压生产，利润亏损，当前硫酸镍和镍铁的价差维持在1.4万元左右，高冰镍量产动力尚且不足，预计一季度高冰镍投产节奏仍缓慢，随着新能源车需求增速的上涨，价差扩大释放高冰镍投产节奏。不锈钢方面，需求端表现一般，主要是钢厂控制出

2021-12-24 17:00:03 天风期货镍周报镍价分析

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