自2月初以来受基本面不断偏弱影响,镍价弱势运行至198000附近;并在3月2日跌破190000重要支撑位,主因是受消息面利空刺激,俄罗斯诺里尔斯克镍采用混合定价LME+SHFE以人民币计价向中国出售现货,或许这一方面有利于镍价脱离当前高估值回归基本面,另一方面加剧国内供应预期过剩压力。基本面看,供给端国内除金川镍增产外部分企业用硫酸镍生产电积镍挤占电解镍市场进口持续增多保税区纯镍流入国内现货市场,但是国内的库存却连续小幅低位去库,期货交割库也缓慢回落,主因是需求表现得虽然偏弱但还是具有一定韧性,因此在镍价走低后下游及时补库。随着电积镍转产及金川镍正产排产,以及国外资源流入国内,供需缺口加速缩小,中长期看镍价将承压运行,但需注意低库存背景下需求存复苏预期,警惕阶段性反弹。策略: 镍价承压运行,警惕反弹。沪镍参考178000-197000。