镍品种:
本周镍价明显下跌,沪镍主力合约2311开于151820元/吨,收于146000元/吨,较上周收盘下跌3.45%,一度下探到145230元/吨。本周精炼镍现货市场交投氛围整体欠佳,现货升水略有下调,其中金川镍升水下挫明显。SMM数据,本周金川镍升水下降1350元/吨至3900元/吨,俄镍升水持平为-150元/吨,镍豆升水下降300元/吨至-2100元/吨;LME镍0-3价差上涨79.75美元/吨至-182美元/吨。本周沪镍库存减少5吨至9307吨,LME镍库存增加324吨至43194吨,上海保税区镍库存增加1800吨至4900吨,中国(含保税区)精炼镍库存增加1442吨至16099吨,全球精炼镍显性库存增加1766吨至59293吨,全球精炼镍显性库存小幅增加。
■ 镍观点:
镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。镍中线供需看空,当前价格下镍产能处于较高利润状态,刺激供应快速增长,原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡,当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态,镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过因全球精炼镍显性库存绝对量依然偏低,沪镍仓单也处于偏低水平,低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大,加之近期宏观因素偏好,短期价格或偏弱震荡,建议暂时观望。
■ 镍策略:
中性。
■ 风险:
精炼镍项目进展不及预期、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种:
本周不锈钢期货价格明显下挫,不锈钢主力合约2311开于14785元/吨,收于14615元/吨,较上周收盘下跌1.15%。本周不锈钢现货价格也跟随下调,基差小幅走弱,现货市场成交整体偏好。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差下降45元/吨至350元/吨,佛山市场304不锈钢冷轧基差下降95元/吨至400元/吨。Mysteel数据,本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少2.93万吨至67.45万吨,对应幅度为-4.17%,其中热轧库存减少0.92万吨至26.71万吨,冷轧库存减少2.02万吨至40.74万吨,300系不锈钢社会库存降幅明显。SMM数据,本周高镍生铁出厂含税均价较上一周下降22.5元/镍点至1115元/镍点,内蒙古高碳铬铁价格较上一周下降100元/50基吨至8750 元/50基吨。
■ 不锈钢观点:
304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力减弱的格局中。9-10月份300系不锈钢产量小幅回落,终端消费小幅改善,不锈钢社会库存降幅明显,累库状态得到较好改善。虽然当前镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩,但是实际排产有所收低,加之成本支撑,不锈钢价格下行空间有限,并且当前依然宏观预期向好,不锈钢价格或震荡反弹,建议暂时观望。
■ 不锈钢策略:
中性。
■ 风险:
印尼政策变化、不锈钢消费超预期改善。