镍品种:
本周镍价继续下挫,沪镍主力合约2401开于135800元/吨,收于128700元/吨,较上周收盘下跌5.43%,最低曾下探到125890元/吨。本周镍价持续下跌,市场悲观情绪浓厚,精炼镍现货市场下游逢低买入增多,实际成交较上周略有好转,现货升水持稳为主。SMM数据,本周金川镍升水下降50元/吨至2400元/吨,俄镍升水下降50元/吨至-100元/吨,镍豆升水持平为-2500元/吨;LME镍0-3价差上涨0.5美元/吨至-231美元/吨。本周沪镍库存增加1776吨至12623吨,LME镍库存增加582吨至44898吨,上海保税区镍库存持平为4500吨,中国(含保税区)精炼镍库存增加2588吨至20834吨,全球精炼镍显性库存增加3170吨至65732吨,全球精炼镍显性库存小幅增加。
■ 镍观点:
镍处于供强需弱格局之中,镍中线供需偏空。原生镍已呈现全面过剩状态,当前精炼镍国内库存、LME库存持续累库,镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫,较之于产业链其他环节甚至出现偏低估现象,镍价继续下行的主动性不足,加之当前宏观预期偏强,短期价格或偏弱震荡。
■ 镍策略:
中性。
■ 风险:
精炼镍项目进展不及预期、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种:
本周不锈钢期货价格明显走弱,不锈钢主力合约2401开于13880元/吨,收于13695元/吨,较上周收盘下跌1.47%,最低曾下探到13465元/吨。本周不锈钢现货价格持续下行,基差小幅走弱,目前处于较低水平,现货市场成交略有好转。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差下降345元/吨至115元/吨,佛山市场304不锈钢冷轧基差下降245元/吨至215元/吨。Mysteel数据,本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少0.88万吨至60.51万吨,对应幅度为-1.44%,其中热轧库存减少0.78万吨至26.35万吨,冷轧库存减少0.11万吨至34.16万吨,300系不锈钢社会库存小幅下降。SMM数据,本周高镍生铁出厂含税均价较上一周下降32.5元/镍点至957.5元/镍点,内蒙古高碳铬铁价格较上一周持平为8500 元/50基吨。
■ 不锈钢观点:
304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。10月份300系不锈钢产量明显回落,但目前依然位居高位,当前不锈钢产业链利润状况不佳,不锈钢厂纷纷减产,预计11-12月份总减产将超过30万吨,不锈钢社会库存持续回落。不锈钢终端消费表现一般,现货市场售货压力依然偏大,镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态,不过由于镍铁、铬铁等成本端价格塌陷,对不锈钢成本支撑减弱,预计短期内不锈钢价格或偏弱运行。长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行,建议暂时观望,持续关注不锈钢成本变化情况。
■ 不锈钢策略:
中性。
■ 风险:
印尼政策变化、不锈钢厂实际减产不及预期。