美国 8 月 PMI 指数意外降至收缩区间,美联储随后释放鸽派信号,美元下挫,叠加印尼镍矿禁令未决,菲律宾有矿山出现枯竭,引发对镍矿供应忧虑,对镍价形成支撑,不过目前镍矿、镍铁进口量充裕,下游 300 系不锈钢库存上升、价格回落,对镍价压力增大。现货方面,上周五早沪镍短暂冲高后回落,现货交投寡淡,不如之前乐观,之后镍价跌势加剧,探底 12.25万企稳回升,现货买兴略起,12.26 万附近少量需求释放,成交较早上略有改善。展望本周,宏观面,中美贸易局势稍有缓和,以及美元下跌,对镍价形成利好,不过目前上游镍矿供应呈现宽松,以及下游需求疲软,镍价将延续低位。