虽然内外动能不一，但镍价整体下方仍有支撑，3 月最终归途很可能还是偏强高位震荡。在考虑各国对俄罗斯制裁的同时，应该关注到芬兰对俄态度也不甚友好，Norilsk镍业在芬兰的 Hajarvalta 精炼厂的原料供应大部分来自于俄罗斯，如果精炼厂生产受到影响，则将导致供应缩减，在紧平衡预期下供应的变化都将对镍价形成支撑。另外，特斯拉 4680 电芯产线合格率超过 80%，助推高镍三元电池的快速发展，根据前驱体工厂的订单情况来看，硫酸镍的需求仍有增量。当前硫酸镍原料供应不足，青山高冰镍和华越项目中间品的供应增量是影响硫酸镍原料供需平衡的主要因素，虽然产量正在爬坡，但 3 月份供应仍不充足，LME 镍豆库存将继续流入国内。另有消息称，QDII 基金广泛布局俄罗斯资产，其中新能源相关的镍金属的投资性低位凸显，预计 3 月份镍价偏强高位震荡，伦镍主要运行区间 23500-26000 美元/吨，沪镍主力合约运行区间170000-185000 元/吨。
