镍品种:
本周镍价偏弱震荡,沪镍主力合约2312开于142830元/吨,收于140280元/吨,较上周收盘下跌1.79%,曾一度下探到137000元/吨。本周精炼镍现货市场交投氛围由冷转好,实际成交也有所见好,现货升水略有下调。SMM数据,本周金川镍升水下降1050元/吨至2500元/吨,俄镍升水上涨50元/吨至-100元/吨,镍豆升水持平为-2000元/吨;LME镍0-3价差上涨7美元/吨至-231.5美元/吨。本周沪镍库存增加1190吨至10957吨,LME镍库存增加708吨至42534吨,上海保税区镍库存减少200吨至4900吨,中国(含保税区)精炼镍库存增加1020吨至19298吨,全球精炼镍显性库存增加1728吨至61832吨,全球精炼镍显性库存小幅增加。
■ 镍观点:
镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改,镍中线供需看空,当前价格下镍产能处于较高利润状态,刺激供应快速增长,原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡,当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态,镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫,较之于产业链其他环节甚至出现低估现象,镍价继续下行的主动性不足,短期价格或偏弱震荡。
■ 镍策略:
谨慎偏空。
■ 风险:
精炼镍项目进展不及预期、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种:
本周不锈钢期货价格震荡走弱,不锈钢主力合约2312开于14615元/吨,收于14445元/吨,较上周收盘下跌1.03%。本周不锈钢现货价格震荡下调,基差小幅走弱,现货市场成交整体一般。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差下降100元/吨至350元/吨,佛山市场304不锈钢冷轧基差下降50元/吨至350元/吨。Mysteel数据,本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少0.25万吨至63.16万吨,对应幅度为-0.4%,其中热轧库存增加0.78万吨至26.88万吨,冷轧库存减少1.04万吨至36.28万吨,300系不锈钢社会库存小幅下降。SMM数据,本周高镍生铁出厂含税均价较上一周下降30元/镍点至1040元/镍点,内蒙古高碳铬铁价格较上一周下降50元/50基吨至8500 元/50基吨。
■ 不锈钢观点:
304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。10月份300系不锈钢产量持续小幅回落,但目前依然位居高位,当前不锈钢产业链利润状况不佳,不锈钢厂纷纷减产、降低排产应对,不锈钢社会库存持续回落,给予不锈钢价格较强的支撑。不锈钢终端消费表现一般,现货市场售货压力依然偏大,镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态,但是由于成本支撑,不锈钢价格下行阻力偏大。预计短期内不锈钢价格可能会出现小幅反弹,但是上行空间有限。长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行,建议暂时观望,持续关注不锈钢成本变化情况。
■ 不锈钢策略:
中性。
■ 风险:
印尼政策变化、不锈钢厂实际减产不及预期。